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中国纸业：巧手布局全产业链
中国纸业：巧手布局全产业链2011-8-24 全景网 中国纸业只用了不到6年的时间，控股了粤华包B、冠豪高新、岳阳林纸这三家上市公司，期间通过收购、资产置换和"左右倒右手"等资本运作，初步完成纸业全产业链的布局。 说到中国纸业，投资者还比较陌生。如果说到粤华包B、冠豪高新、岳阳林纸，那么大部分投资者或多或少有印象，因为这三家都是上市公司，而它们的的实际控制人都是中国纸业。拥有央企背景的的中国纸业从布局纸业开始到形成纸业产业链，只用了6年的时间，除了显赫的背景外，不能忽视的因素是中国纸业的资本运作，本文将深入了解资本运作对中国纸业构建全产业链的影响。 中国纸业投资总公司（以下简称：中国纸业），原为中国物业投资有限公司（2010年4月公司更名），注册资本金13.17亿元人民币，为中国诚通集团的全资子公司。 间接控股粤华包B，进军造纸业，向产业经营转变2005年6月，中国物业投资有限公司（以下简称：中物投）成功收购佛山华新发展有限公司，公司间接控股佛山华新包装股份有限公司（上市公司：粤华包B），进入造纸行业，从此以后，中物投便从资本经营向产业经营转变。 中物投从佛山市公盈投资控股有限公司受让佛山华新发展有限公司(以下简称：华新发展)62.1142%国有法人股，其控股子公司嘉成企业发展有限公司持有华新发展6.6233%股份，收购完成后，中物投直接持有粤华包B 0.1127%的股份，同时成为华新发展的控股股东。其中华新发展持有粤华包B 65.2%股份，因而中物投间接持有粤华包B 65.2%股份，成为粤华包B的实际控制人（如图一）。 利用合资公司的资产作价置换，实现控股红塔仁恒，粤华包B低成本获得高端原纸供应2007年2月，珠海华丰纸业（以下简称：珠海华丰）落成投产，由粤华包B和龙邦国际分别以75%和25%的股份投资。随后，粤华包B和龙邦国际以珠海华丰的资产对珠海特区红塔仁恒纸业有限公司（以下简称：红塔仁恒）进行增资。 2008年11月20日，粤华包B、龙邦国际、红塔集团、新加坡仁恒、红塔仁恒签署《增资扩股协议》。根据《增资扩股协议》安排，粤华包B及龙邦国际分别以其持有珠海华丰的75%的股权（协议价格为81,113.30万元）和25%的股权（协议价格为27,037.77万元）对红塔仁恒进行增资，增资完成后粤华包B成为红塔仁恒的第一大股东。（如图二） 2009年6月，红塔仁恒正式成为粤华包B旗下子公司。至此，粤华包B主要以生产白板纸和白卡纸为主，红塔仁恒则为其提供白卡纸的原料，2010年受益于白卡纸业务大幅增长，粤华包B业绩同比增长超300%。 中物投将通过粤华包B和珠海华丰，以较低成本、较快速度获得烟卡、高级食品包装纸板（主要是利乐原纸）等高端产品的生产能力。 初步完成粤华包B的产业供应，中物投又将触角伸向了另一个高端领域：特种纸2009年7月，中物投收购湛江冠龙纸业有限公司（以下简称：冠龙纸业），进入了特种纸领域。 2009年12月，中物投认购A股上市公司冠豪高新6000万股，持有其总股本的27.273%，成为冠豪高新控股股东。值得特别关注的是，冠龙纸业是复写纸原纸材料的供应商，冠豪高新是其大客户，双方是重大关联方。 早在2009年初，冠龙纸业100%股权和广东粤财信托有限公司对冠龙纸业持有的部分债权在南方联合产权交易中心挂牌交易，转让价格为1.2亿元。或许是因为当时冠龙纸业财务状况比较差，转让并未成功，冠豪高新并没有接手。 随后，冠龙纸业的业务逐渐好转，一方面是在中物投的主导下，一方面是经济环境的好转。此时，冠龙纸业和冠豪高新同为中物投的子公司，冠豪高新曾多次表示要解决关联交易的问题。2010年下半年开始，冠豪高新重新启动收购冠龙纸业的各项工作。 2010年12月21日，中国证券监督管理委员会签发《关于核准广东冠豪高新技术股份有限公司重大资产重组方案的批复》，核准了冠豪高新现金购买冠龙纸业100%股权的重大资产重组方案。本次重组具有重要的意义，使冠豪高新形成了从造纸到涂布的产业链，以一体化运营提高企业整体的经营效益，同时也解决了两家企业长期以来关联交易依赖度过高的问题，有利于冠豪高新下一步更好地运用资本工具（如图三）。 中国纸业（中物投于2010年4月更名为中国纸业）利用旗下子公司左右手的资产收购，一来彻底解决关联交易问题，二来公司也获得了有盈利能力的资产。 中国纸业拿下岳阳林纸，掌握林、浆资源，基本解决了造纸原料的难题资料显示，粤华包B主要生产高级涂布纸、包装纸，冠豪高新主要产品为热敏纸、无碳复写纸等高档纸。中国纸业有了粤华包B和冠豪高新这两家上市公司，在造纸环节充分整合，使得这两家公司产能充足，经营状况较好，但是中国纸业不得不面对一个现实，就是其在上游的造林、制浆环节的空白。 随着资源竞争加剧，上游林业价格日益提高，中国纸业将目光瞄准了拥有自营纸材林基地182万亩的岳阳林纸，并以25亿元的价格，超出其竞争对手10亿元，对岳阳林纸的大股东湖南泰格林集团有限公司（以下简称：泰格林纸。是岳阳林纸控股股东，持有22.48%股权）增资扩股，实现控股55.92%，至此，中国纸业成为岳阳林纸的实际控制人，不但又获得了一个上市公司控制权，更重要的是，获得了林、浆资源，对其优化自身纸产品结构十分重要。 "纸"上得来需资本，绝知此事要运作，上演"左手倒右手"好戏，整合造纸产业链中国纸业手上有了粤华B、冠豪高新等多家造纸和纸产品公司，又有了岳阳林纸的林、浆资源，产业链整合便成为下一步的目标。 2011年6月22日，中国纸业旗下上市公司岳阳林纸和粤华包B同时宣布，中国纸业及其控股的嘉成企业发展有限公司与岳阳林纸签署了《股权转让框架协议》。岳阳林纸计划通过非公开发行方式，以募集资金收购中国纸业持有的华新发展66.7874%股权和嘉成公司持有的华新发展6.6233%股权，合计73.41%。其中华新发展持有粤华包B 65.2%的股份，为后者的直接控股股东（如图四）。 岳阳林纸以8.39元/股的发行底价，向包括控股股东泰格林纸在内的不超过10位投资者（泰格林纸以现金认购本次非公开发行的A股股票，认购规模为本次发行数量22.48%），发行不超过2.39亿股股份，募资总额不超过20亿元，其中9亿元用于收购上述华新发展73.41%的股权。 我们发现，中国纸业为粤华包B的实际控制人，又是岳阳林纸的母公司，上述股权交易看似左手倒右手的把戏，实质却是中国纸业将粤华B的资产拿到了岳阳林纸再上了一次市。更为高明之处在于，岳阳林纸的收购资金不只是向其直接控股股东泰格林纸募资，同时还引入其他投资者，不但稀释了原来股东的股权，还向资本市场募集了资金。预计交易完成后，中国纸业在林、浆资源的掌握和终端生产的能力会加强，纸业全产业链更完善。 后记中国纸业拥有三家纸业上市公司的资源，同时也拥有了"林、浆、纸一体化"的优势（如图五）。其下一步目标是进入造纸行业前三，到2015年，林浆纸产能计划达1000万吨，未来还将投资1000万亩林地。中国纸业的计划能否实现尚需时间验证，但能预见的是，其资本运作还将继续，全产业链将会进一步整合。 - 2011-08
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2011年7月纸浆进口数据
2011年7月纸浆进口数据2011-8-24 中国投资咨询网 根据中国海关最新数据显示，2011年1至7月，中国累计进口纸浆数量达816万吨，比去年同期（2010年1至7月累计进口纸浆数量为652万吨）增加25.0%；同期，累计进口纸浆金额共计6,921,354千美元，比去年同期(2010年1至7月累计进口纸浆金额为4,913,927千美元)增长40.9%。 2011年7月，各国际浆厂报价下行,国际浆价小幅下跌;需求因素,国内浆价继续下滑。下游纸厂需求平淡。期间，中国进口纸浆数量达97万吨，比上月（2011年6月为100万吨）环比减少3.0%；7月进口纸浆金额共计848,949千美元，比上月（2011年6月为885,748千美元）环比减少0.36%。 - 2011-08
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车用纸巾盒：简约而不简单
车用纸巾盒：简约而不简单2011-8-24 慧聪汽车用品网 近日，笔者在走访市场时发现了一款让人非常心仪的车用纸巾盒。这款爱车屋车用纸巾盒外形简约而不简单，经典时尚，拥有超薄超轻的亮体。细致亮滑的表面，像放大版的平板手机，让人爱不释手。产品采用工程塑胶的材质，更显结实耐用；多样的炫酷色彩可供选择，有浅绿、淡黄、粉红三款亮色，颜色舒适明快。 爱车屋车用纸巾盒——鲜亮的颜色让人赏心悦目 爱车屋车用纸巾盒——巧妙的设计贴心又方便 该纸巾盒抽纸设置人性化，特制的U型弹夹，方便平衡固置车内，免去到处滑落的烦恼。纸巾盒搭配的纸质是经典品牌维达的原木质，更加彰显车主的高雅品位。 爱车屋车用纸巾盒配套产品 生活就是享受。爱车上放置这样一款简约方便，赏心悦目的纸巾盒，为车生活添加一抹清新亮色。 - 2011-08
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APP升级自身绿色承诺 呼吁纸业共同推动绿色发展
APP升级自身绿色承诺 呼吁纸业共同推动绿色发展2011-8-24 TOM 在过去的三年中，中国纸业的环保指标逐步提高，落后产能的淘汰力度前所未有；同时，“林浆纸一体化”的循环发展模式被广为认同 -- 中国造纸业正在突破 “环保”和“原料”的两大掣肘，不断探索可持续发展之路。在此背景下，世界领先的制浆造纸企业 APP( 中国 ) 在近日举行的“中国纸业可持续发展论坛 2011 ”上正式发布《“绿色承诺，绿色发展”可持续发展宣言》，在 2008 年宣言的基础上进一步明确了企业可持续发展的内容与目标，更新与升级“绿色承诺”，并倡议同业和相关利益方共同努力推动行业的“绿色发展”。 APP( 中国 ) 董事长兼总裁黄志源先生表示：“中国造纸业正在从‘造纸大国’迈向‘造纸强国’。要在这条路上走的稳，走的久，既需要国家政策的指导支持，也需要同业的共同努力。这次的宣言既包括了 APP( 中国 ) 与时俱进、不断发展的‘绿色承诺’；更侧重于通过经验分享、技术交流、知识普及等行动倡导其他同业与我们一起‘绿色发展’，共同推动造纸企业成为解决资源匮乏、环境污染、经济挑战等问题的方案制定者和执行者，而非问题的制造者。” APP( 中国 ) 新发布的可持续发展宣言重点包括以下方面： ·在我们开展业务活动的地区为可持续营林和环境保护寻求和提供解决方案； ·在我们所有相关企业中大力推行节能减排政策，实践全球领先的环保标准，强化环境保护教育，为解决全球气候变暖的问题做出贡献； ·通过发展当地经济、创造就业机会、建设农村基础设施、建造学校等项目为社区发展积极贡献力量，推动 “ 和谐社区 ” 的实现。 ·在上述三个方面的工作中，携手同业、政府、协会、媒体、研究机构、学生社团、 NGO 等，分享经验、群策群力，共同促进林浆纸产业在中国的可持续发展。 自 2008 年发布宣言后， APP( 中国 ) 的可持续发展成绩斐然：在“可持续营林”方面，提出“依法营林、科技营林、生态营林、和谐营林、永续发展”的原则，积极探索生态和经济的平衡发展，为创建国内最大的“林浆纸一体化”基地打下扎实基础；在“清洁生产”方面， APP( 中国 ) 旗下的主要浆纸企业均达到“绿色承诺”的清洁生产指标（承诺指标不但优于国家标准，且超过世界先进水平）；在完善自身运营的同时， APP 也积极践行着自己的“社会责任”：累计 6 亿人民币的慈善捐款，新增一万多个就业机会， 365 天不间断的项目推进，使得创建和营造“和谐社区”成为可能。 APP( 中国 ) 的“绿色承诺”是循序渐进、不断发展的。在新宣言的指导下，近日 APP( 中国 ) 总部率领旗下六大工厂，响应联合国全球契约“水之使命”的倡议，正式成为中国首批加入“水之使命”的造纸企业，希望通过大型造纸企业的示范作用，带动中国造纸产业的环保升级和可持续发展，在履行“绿色承诺”和推动“绿色发展”的征途上迈出了坚实的一步。 “植树造林，造福自然，制浆造纸，服务人民”一直是 APP 所坚持的使命和目标。 APP( 中国 ) 将继续携手合作伙伴和造纸同行，成就中国现代造纸业的绿色发展，让这一循环产业绿色不止，生生不息，让中华造纸文明再次屹立于世界之巅！ - 2011-08
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晨鸣纸业举行环保迁建产业升级签约仪式
晨鸣纸业举行环保迁建产业升级签约仪式2011-8-24 晨鸣报 2011年8月13日下午，吉林晨鸣环保迁建、产业升级项目签约仪式在集团办公楼举行。晨鸣集团董事长陈洪国与吉林市委副书记、代市长赵静波分别在协议书上签字。 吉林纸业原是全国最大的造纸企业，因多种原因陷入困境，在其它企业对其重组没有成功、停产达3年之久的情况下，晨鸣纸业出于振兴东北老工业基地的强烈责任感和自身发展的需要，出资7.4亿元，收购其资产，组建了吉林晨鸣纸业公司，在不到1个月的时间内迅速恢复生产，并同时进行低定量涂布纸项目的建设，顺利投入运行。这一成功举措，得到了中央领导及有关部门的充分肯定，在业内引起了强烈反响。几年来，吉林晨鸣为当地经济社会发展和社会就业等作出了积极贡献。 近年来，晨鸣纸业坚持走新型工业化道路，加大科学投入，立足国际一流水平，建设了一批规模大、档次高、前景好的项目，与此同时，对规模小、技术装备水平低的生产线予以淘汰，老系统进行升级改造，使企业在规模膨胀中实现结构优化升级。结合吉林市总体规划，公司与吉林市政府达成了环保迁建、产业升级的协议，吉林晨鸣实施搬迁。 签约仪式上，赵静波市长感谢晨鸣多年来对吉林市发展的支持和做出的贡献，并希望项目早开工、早投产、早见效，表示政府会全力配合，做好服务，尽量争取和提供优惠政策。陈洪国董事长介绍了晨鸣集团公司发展情况，表示将从大局出发，积极配合，认真研究制定项目方案，尽快成立项目班子，启动项目建设，一定把项目干好，实现吉林晨鸣的升级改造，为吉林市经济社会发展作出更大的贡献。 根据协议，吉林晨鸣公司获得22亿元搬迁补偿款，新建项目选址在金珠工业区，于2012年3月开始建设，2013年12月底搬迁完毕。 签约仪式举行前，赵静波市长一行参观了晨鸣公司新闻纸、80万吨高档低定量铜版纸、高档生活用纸等生产线。 吉林市委常委、常务副市长李向东，市长助理陈宝善，副秘书长、大项目办主任王宗英，农委主任赵春贵，规划局局长刘力，商务局副局长董志文，龙潭区区长孙维国，城投集团总经理吴海军，国开吉林投资公司副总经理任晓威，公司领导尹同远、庞军、张延军、彭鹏、高俊杰、宋俊东等参加签约仪式。 - 2011-08
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宝洁开发帮宝适的故事
宝洁公司开发婴幼儿品牌帮宝适的有趣故事2011-8-24 品牌日报 品牌故事： 四十年前，美国宝洁公司开发部经理米勒先生新添了一个可爱的小孙女。在享受天伦之乐之余，米勒先生常常被频繁地换洗尿布所困扰。几番折腾之后，他萌生了一个大胆的念头：“与其忙得满头大汗，为什么不能发明一种东西，让大家彻底摆脱换洗尿布之苦呢？”他立即回到宝洁公司的实验室并任命了一个专门的研究小组。在经过了无数次的尝试和改进之后，他的梦想成真了──一种吸水性能良好、佩戴舒适的一次性纸尿裤诞生了。宝洁公司将它命名为“帮宝适”，并于1961年正式推向市场，迎接它的是无数欣喜若狂的妈妈和她们的宝宝。 在以后的三十八年中，“帮宝适”经由宝洁公司的多次改进，成为行销全球一百多个国家的世界第一婴儿纸尿裤品牌。在美国，“帮宝适”已成为了真正改变美国人生活的产品，其市场占有率达到了40%。在欧洲“帮宝适”也是家喻户晓，成为各国父母首选的婴儿护理用品之一。1997年自帮宝适在中国面世以来，在目标消费者中的知名度已达到99%，成为市场上首屈一指的领导品牌。 作为婴儿纸尿裤最早的研究和开发机构，宝洁公司已成为了世界上最大的纸尿裤生产商。宝洁公司先进的技术研究成果，为“帮宝适”系列产品赋予了 强有力的品牌优势，成为获得婴幼儿保健权威机构“中国优生优育协会”认可和推荐的婴儿纸尿裤品牌。 - 2011-08
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进口浆价回升受国产浆低价压制
进口浆价回升受国产浆低价压制2011-8-24 申银万国 铜版纸价格本周下跌。 近期试机纸频繁流入市场(晨鸣、太阳、华泰),由于试机纸较普通产品价格低,需求不旺的情况下对原有品种冲击较大,终端均价下降。 双胶纸价格本周下跌。需求低迷,新产能影响逐渐显现,河南新乡新亚纸业普通双胶纸下调出厂报价100元/吨。 灰底白板纸价格本周下跌。因国家食品药监局于6月2日下发了《禁止餐饮服务单位采购和使用台湾部分企业生产的食品和食品添加剂的紧急通知》,部分添加剂的禁用使今年月饼保质期缩短,中秋订单带来的小旺季延后。8月中旬富阳地区因排污管网建设大部分纸厂停产,20日起恢复。 白卡纸价格本周维稳。成交保持较低水平,纸厂库存压力较大,有进一步下调报价趋势。 箱板纸及瓦楞原纸成交价格基本维持稳定。前期成本上升推动,部分地区纸厂报价提涨50~100元/吨。但需求仍未改善,下游持续观望使得纸厂转嫁成本涨价的阻力较大。 国际浆价下跌、国内浆价继续回升,美废ONP小幅上涨、OCC维稳。国内针叶、阔叶浆价格继续回升,但价格较低的国产浆压制下,反弹力度减弱。 美废ONP价格小幅上涨、OCC维稳。一般情况下8月末包装纸将进入节日订单带来的旺季,废纸采购量将提前有所回升,但纸厂不看好今年海外需求,对采购普遍持谨慎态度,废纸市场量价平稳。
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