- 2011-10
08
中国纸业6年控股3家上市公司
中国纸业6年控股3家上市公司 巧手布全产业链2011-10-7 公司金融 中国纸业只用了不到6年的时间，控股了粤华包B、冠豪高新、岳阳林纸这三家上市公司，期间通过收购、资产置换和“左右倒右手”等资本运作，初步完成纸业全产业链的布局。 说到中国纸业，投资者还比较陌生。如果说到粤华包B、冠豪高新、岳阳林纸，那么大部分投资者或多或少有印象，因为这三家都是上市公司，而它们的的实际控制人都是中国纸业。拥有央企背景的的中国纸业从布局纸业开始到形成纸业产业链，只用了6年的时间，除了显赫的背景外，不能忽视的因素是中国纸业的资本运作，本文将深入了解资本运作对中国纸业构建全产业链的影响。 中国纸业投资总公司(以下简称：中国纸业)，原为中国物业投资有限公司(2010年4月公司更名)，注册资本金13.17亿元人民币，为中国诚通集团的全资子公司。 间接控股粤华包B，进军造纸业，向产业经营转变 2005年6月，中国物业投资有限公司(以下简称：中物投)成功收购佛山华新发展有限公司，公司间接控股佛山华新包装股份有限公司(上市公司：粤华包B)，进入造纸行业，从此以后，中物投便从资本经营向产业经营转变。 中物投从佛山市公盈投资控股有限公司受让佛山华新发展有限公司(以下简称：华新发展)62.1142%国有法人股，其控股子公司嘉成企业发展有限公司持有华新发展6.6233%股份，收购完成后，中物投直接持有粤华包B 0.1127%的股份，同时成为华新发展的控股股东。其中华新发展持有粤华包B 65.2%股份，因而中物投间接持有粤华包B 65.2%股份，成为粤华包B的实际控制人(如图一)。 利用合资公司的资产作价置换，实现控股红塔仁恒，粤华包B低成本获得高端原纸供应 2007年2月，珠海华丰纸业(以下简称：珠海华丰)落成投产，由粤华包B和龙邦国际分别以75%和25%的股份投资。随后，粤华包B和龙邦国际以珠海华丰的资产对珠海特区红塔仁恒纸业有限公司(以下简称：红塔仁恒)进行增资。 2008年11月20日，粤华包B、龙邦国际、红塔集团、新加坡仁恒、红塔仁恒签署《增资扩股协议》。根据《增资扩股协议》安排，粤华包B及龙邦国际分别以其持有珠海华丰的75%的股权(协议价格为81,113.30万元)和25%的股权(协议价格为27,037.77万元)对红塔仁恒进行增资，增资完成后粤华包B成为红塔仁恒的第一大股东。(如图二) 2009年6月，红塔仁恒正式成为粤华包B旗下子公司。至此，粤华包B主要以生产白板纸和白卡纸为主，红塔仁恒则为其提供白卡纸的原料，2010年受益于白卡纸业务大幅增长，粤华包B业绩同比增长超300%。 中物投将通过粤华包B和珠海华丰，以较低成本、较快速度获得烟卡、高级食品包装纸板(主要是利乐原纸)等高端产品的生产能力。 初步完成粤华包B的产业供应，中物投又将触角伸向了另一个高端领域：特种纸 2009年7月，中物投收购湛江冠龙纸业有限公司(以下简称：冠龙纸业)，进入了特种纸领域。 2009年12月，中物投认购A股上市公司冠豪高新6000万股，持有其总股本的27.273%，成为冠豪高新控股股东。值得特别关注的是，冠龙纸业是复写纸原纸材料的供应商，冠豪高新是其大客户，双方是重大关联方。 早在2009年初，冠龙纸业100%股权和广东粤财信托有限公司对冠龙纸业持有的部分债权在南方联合产权交易中心挂牌交易，转让价格为1.2亿元。或许是因为当时冠龙纸业财务状况比较差，转让并未成功，冠豪高新并没有接手。 随后，冠龙纸业的业务逐渐好转，一方面是在中物投的主导下，一方面是经济环境的好转。此时，冠龙纸业和冠豪高新同为中物投的子公司，冠豪高新曾多次表示要解决关联交易的问题。2010年下半年开始，冠豪高新重新启动收购冠龙纸业的各项工作。 2010年12月21日，中国证券监督管理委员会签发《关于核准广东冠豪高新技术股份有限公司重大资产重组方案的批复》，核准了冠豪高新现金购买冠龙纸业100%股权的重大资产重组方案。本次重组具有重要的意义，使冠豪高新形成了从造纸到涂布的产业链，以一体化运营提高企业整体的经营效益，同时也解决了两家企业长期以来关联交易依赖度过高的问题，有利于冠豪高新下一步更好地运用资本工具(如图三)。 中国纸业(中物投于2010年4月更名为中国纸业)利用旗下子公司左右手的资产收购，一来彻底解决关联交易问题，二来公司也获得了有盈利能力的资产。 中国纸业拿下岳阳林纸，掌握林、浆资源，基本解决了造纸原料的难题 资料显示，粤华包B主要生产高级涂布纸、包装纸，冠豪高新主要产品为热敏纸、无碳复写纸等高档纸。中国纸业有了粤华包B和冠豪高新这两家上市公司，在造纸环节充分整合，使得这两家公司产能充足，经营状况较好，但是中国纸业不得不面对一个现实，就是其在上游的造林、制浆环节的空白。 随着资源竞争加剧，上游林业价格日益提高，中国纸业将目光瞄准了拥有自营纸材 林基地182万亩的岳阳林纸，并以25亿元的价格，超出其竞争对手10亿元，对岳阳林纸的大股东湖南泰格林集团有限公司(以下简称：泰格林纸。是岳阳林纸控股股东，持有22.48%股权)增资扩股，实现控股55.92%，至此，中国纸业成为岳阳林纸的实际控制人，不但又获得了一个上市公司控制权，更重要的是，获得了林、浆资源，对其优化自身纸产品结构十分重要。 “纸”上得来需资本，绝知此事要运作，上演“左手倒右手”好戏，整合造纸产业链 中国纸业手上有了粤华B、冠豪高新等多家造纸和纸产品公司，又有了岳阳林纸的林、浆资源，产业链整合便成为下一步的目标。 2011年6月22日，中国纸业旗下上市公司岳阳林纸和粤华包B同时宣布，中国纸业 及其控股的嘉成企业发展有限公司与岳阳林纸签署了《股权转让框架协议》。岳阳林纸计划通过非公开发行方式，以募集资金收购中国纸业持有的华新发展66.7874%股权和嘉成公司持有的华新发展6.6233%股权，合计73.41%。其中华新发展持有粤华包B 65.2%的股份，为后者的直接控股股东(如图四)。 岳阳林纸以8.39元/股的发行底价，向包括控股股东泰格林纸在内的不超过10位投资者(泰格林纸以现金认购本次非公开发行的A股股票，认购规模为本次发行数量22.48%)，发行不超过2.39亿股股份，募资总额不超过20亿元，其中9亿元用于收购上述华新发展 73.41%的股权。 我们发现，中国纸业为粤华包B的实际控制人，又是岳阳林纸的母公司，上述股权交易看似左手倒右手的把戏，实质却是中国纸业将粤华B的资产拿到了岳阳林纸再上了一次市。更为高明之处在于，岳阳林纸的收购资金不只是向其直接控股股东泰格林纸募资，同时还引入其他投资者，不但稀释了原来股东的股权，还向资本市场募集了资金。预计交易完成后，中国纸业在林、浆资源的掌握和终端生产的能力会加强，纸业全产业链更完善。 后记 中国纸业拥有三家纸业上市公司的资源，同时也拥有了“林、浆、纸一体化”的优势(如图五)。其下一步目标是进入造纸行业前三，到2015年，林浆纸产能计划达1000万吨，未来还将投资 1000万亩林地。中国纸业的计划能否实现尚需时间验证，但能预见的是，其资本运作还将继续，全产业链将会进一步整合。 - 2011-10
08
邹平县：完善科技创新体系 助推工业转型升级
邹平县：完善科技创新体系 助推工业转型升级2011-10-7 滨州电视台 今年邹平县把科技创新作为调整经济结构、转变增长方式的中心环节，围绕市场需要和经济社会发展需求，大力开展原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，构建具有较强自主创新能力的产业体系，助推工业经济转型升级。 近日，邹平县三星集团精炼玉米油自动包装线项目投产，小包装玉米油灌装能力达到每年25万吨，占到了企业玉米油产量的八成，而这变化靠的是一个个满足不同消费群体的新产品。目前，三星集团拥有食用油研究开发中心和省油料科技研究所，还与江南大学食品学院合作成立了国家重点学科“食品科学与工程一级博士点”教研实习基地，工艺技术、装备水平和技术创新能力均居全国同行业领先水平。 在邹平县，依托科技创新加快企业转型升级已经成为共识，政府推动建立以企业为主体、市场为导向、产学研结合的科技创新体系，企业立足自身，加大研发投入，加速成果转化，不断提升市场竞争力。这几天，邹平县杰锋机械制造有限公司正忙着加工一批即将出口欧洲的高效节能粗选压力筛。企业按照既定发展战略，开发了几十种规格的压力筛。随着国际上二次纤维造纸技术的成熟，杰锋机械以制浆关键设备——粗选压力筛为突破点，成功研制出高效节能粗选压力筛，并通过省科技厅鉴定。这项国际领先、国内独家专利技术再次为企业赢得了市场先机。邹平县杰锋机械有限公司副总经理张庆祥在接受记者采访时说：“企业发展要做精，一提到这类产品就想到杰锋公司，这就来自于我们的研发和创新，我们的研发中心，研发队伍，产学研一体的模式，让我们能最短时间让研发成果转化为实际产品。” 目前，杰锋机械500人的职工队伍中，技术人员占到了五分之一，每年8%的销售收入用于新产品研发和工艺创新，企业已经先后投入研发和技改经费1000多万元，成功申请国家专利15项。三星集团与杰锋机械，企业规模大小不同，但都有一个制胜法宝，这就是创新。同他们一样，邹平县众多企业积极推进与名牌院校、知名院所、实力企业的对接，有效集聚起了科技创新的资源，在搏击市场过程中不断壮大。上半年，全县高新技术产业产值实现259亿元，同比增长七成多，占规模以上工业比重达到22%，比重较上年提升近4个百分点。 - 2011-10
08
日照：凸显临港工业三期效应
日照：凸显临港工业三期效应2011-10-5 日照网 日照市积极推进投资额巨大、拉动能力强的特色临港产业项目二三期建设，带动上下游产业和关联项目的发展，进一步壮大日照制浆造纸和粮油加工产业基地，促进临港工业体系的完善。世界500强企业马来西亚森达美集团投资建设的棕榈油精炼项目一期工程，目前已投入试生产。马来西亚森达美集团是世界上最大的棕榈油加工企业，日照森达美精炼项目主要经营以棕榈油为主的植物油及相关产品的中转、储运和加工业务，二期工程正在推进之中。项目全部建成后，年加工能力达到120万吨，年工业产值100亿元。东港区石臼街道党委副书记 陈彬：日照森达美棕榈油项目位于日照粮油产业园内，当初，外商之所以在这里投资，就是因为看中了我们的区位优势、交通优势以及我们良好的投资服务环境。日照市靠海临港、港城一体的巨大优势，吸引了中储粮油二期、中纺粮油二期、凌云海大豆加工等高经济附加值的后续深加工项目纷至沓来，日照粮油食品加工产业规模得到巩固膨胀，“十二五”期间，日照将成为全国前四位的粮油加工和销售集散基地。粮油产业的二三期效应，为日照粮油加工产业基地的壮大增添了活力，而亚太森博浆纸三期工程的建设，进一步延伸了日照浆纸和相关产业的链条。日照大成纸业有限公司生产的主要产品是为山东亚太森博浆纸有限公司配套的工业纸芯，相距仅200米的距离，使两家企业融为一体，大成纸业每年50万米的产品，有一半供应森博浆纸。日照大成纸业有限公司经理 肖桂贞：我们的产品可以24小时，不间断的全天候供货。并且森博浆纸可以做零库存，把货拉出去后，不入库存，直接送到操作面上，解决了入库出库的问题，我们就是它的一个车间，一个仓库或者一个工段。作为目前中国最大的木浆生产企业，山东亚太森博浆纸有限公司自运行投产以来，带动了日照市关联产业的发展，据不完全统计，全市有近700家企业为亚太森博配套服务，每年的合同金额超过6亿元。亚太森博在项目总投资已达150亿元的基础上，近期又新增投资300亿元，建设三期高档生产用纸项目。项目建成后，预计年产值将达180亿元，将更加明显地带动上下游产业发展，提升日照市浆纸制造和印刷包装产业链条的产业层次与综合经济效益。 - 2011-10
08
浅析我国造纸行业的信息化建设现况
浅析我国造纸行业的信息化建设现况2011-10-4 机房360 我国造纸行业的企业信息化经过几年的发展和努力，已取得了一定的成果，具备一定规模的造纸企业基本上已实现了企业财务电算化，但基于企业级的管理信息系统尚未在行业内普及应用，信息化的效果并不理想，开发实施周期长，各系统独立运行，部门信息无法共享，系统升级更新困难。因此，从总体上来说，仍处于起步阶段。无论是从信息化发展水平和自身发展的角度来说，还是从企业参与全球竞争的角度来看，造纸行业的企业信息化仍然任重而道远。 造纸企业面临的问题 随着造纸企业经营规模的不断扩大，企业管理也面临着不少问题，具体表现在以下几个方面： 企业仓库中物资种类繁多、品种齐全，保管管理困难。有的物资超储备或库存积压现象严重采购成本居高不下。使得成本难以控制。传统的成本核算方法无法进行准确及时的核算生产成本核算。管理信息相互独立，市场预测手段、方法落后，严重影响企业科学决策。手工管理使得企业普遍存在着应收账款管理不细，应收帐款居高不下,占用了大量资金，严重影响了企业资产运作效率，加大企业经营风险。在生产和销售环节，自动化程度低，无法做到全程跟踪，影响到市场的销售。不能有效管理异地仓库和办事处销售业务。 企业只有通过合理的信息化规划才可以改变当前的种种问题。然而信息化建设远没有想象的那么简单，很多企业也为此付出了沉重的代价。所以企业在上信息化之前一定要对整个行业和企业内部的信息化的状况有所了解，做到因地制宜、有的放矢，才会使信息化建设事半功倍。那么现今造纸行业的企业信息化存在的主要问题有： 企业信息化总体应用水平低；企业信息化投入力度小，结构不合理，非国有企业信息化程度高于国有及国有控股企业；企业信息化人才特别是复合型人才缺乏；信息系统建设与企业体制改革、管理创新协调推进不够，导致信息系统建成后不能正常运行或根本无法运行，形同虚设，不能真正发挥信息化对增强企业核心竞争力的作用。针对行业和企业内部在管理和信息化建设中存在的问题，华嘉经纬提出一整套信息化解决方案，使得企业可以更加准确的把握需求，让信息化建设真正的为企业发展助力。 在对造纸企业进行企业管理信息优化前，华嘉经纬公司充分考虑规划设计系统性，根据企业实际情况进行分步实施的灵活性，针对造纸企业特色进行针对性的功能设计，实现供应链上的质量监控和追溯，使得管理更加精细化。主要包括以下几个子系统：采购管理子系统、应付管理子系统、库存管理子系统、销售管理子系统、应收管理子系统、计划管理子系统、生产管理子系统、品质管理子系统、成本管理子系统、财务管理子系统、网上经理查询系统、客户关系管理系统。 实现对企业业务信息的提纯、分析、利用，为决策分析提供支持。商务智能系统可以帮助管理者揭示复杂数据背后的规律，成为制定决策行之有效的科学工具。 造纸行业电子商务就是实现端到端的供应链管理，使供应商，企业和客户通过互联网实现在线和实时的协作，将三方连为一个整体。从而实现成本最低化，价值最大化。 - 2011-10
08
摩根大通上调宝洁评级
摩根大通上调宝洁评级 下调可口可乐2011-10-3 新浪财经 北京时间10月3日晚间消息，摩根大通周一调整了两家道指成份股公司的评级，将宝洁(PG)的评级从“中性”上调至“超配”，并将其目标价从70美元上调至75美元。 该券商表示：“我们认为宝洁在成本节约上已取得更多进展，而这将推动其实现多年来首次运营利润率增长。” 摩根大通将可口可乐(KO)的评级从“超配”下调至“中性”，主要是基于未体现在股价内的“困难的宏观环境”，并将其目标价从80美元下调至76美元。 - 2011-10
08
理文造纸获日本造纸集团入市增持95.3万股
理文造纸获日本造纸集团入市增持95.3万股2011-10-3 世华财讯 据联交所股权资料，日本造纸集团增持理文造纸95.3万股，每股平均价2.447港元，持好仓至70.03%。 综合媒体10月3日发布公告称，理文造纸 (02314：2.500， +0.16 ， ↑6.84 ) 于9月27日，获日本造纸集团(Nippon Paper Group, Inc.)入市增持95.3万股，每股平均价2.447港元，涉资约233.2万港元，持好仓由69.99%升至70.03%。 - 2011-10
08
9月份中国制造业PMI为51.2%
9月份中国制造业PMI为51.2%2011-10-1 物流与采购联合会网站 2011年9月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点。该指数最近两月连续回升，显示出经济发展回稳态势进一步增强。 从各分项指数来看，购进价格指数、供应商配送时间指数下降，其余各指数均有所回升，但大多回升幅度较小，只有新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数回升幅度稍大，超过1个百分点。本月购进价格指数为56.6%，比上月回落0.6个百分点。 本月20个行业中，烟草制品业、医药制造业、交通运输设备制造业等9个行业达到50%以上；有色金属冶炼及压延加工业位于50%；黑色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业等10个行业低于50%。从产品类型看，中间品、生活消费品类企业高于50%；原材料与能源和生产用制成品类企业低于50%。 针对9月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“ 9月份PMI指数继续小幅回升，预示经济增速下行态势趋稳的可能性进一步加大。从三大需求的增长速度看，总体还是趋降态势，特别是出口增速回落可能性较大。7、8月份工业增长率持续回落。综合各方面因素，未来经济增速继续下行的可能性仍然较大。当前中小企业发展面临较大困难，9月份购进价格指数有所下降，预示企业成本压力可能有所减轻，但对中小企业的政策支持力度还需尽快增强。” 新订单指数略有回升。本月新订单指数为51.3%，比上月回升0.2个百分点。20个行业中，烟草制品业、医药制造业、交通运输设备制造业等8个行业高于50%；化学原料及化学制品制造业、金属制品业、造纸印刷及文教体育用品制造业等12个行业低于50%。从产品类型来看，中间品和生活消费品类企业高于50%；原材料与能源和生产用制成品类企业低于50%。 生产指数继续小幅回升。本月生产指数为52.7%，比上月回升0.4个百分点。20个行业中，烟草制品业、交通运输设备制造业、农副食品加工及食品制造业等11个行业高于50%；造纸印刷及文教体育用品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业等9个行业低于50%。分产品类型来看，原材料与能源和生产用制成品类企业低于50%；中间品和生活消费品类企业高于50%。 新出口订单指数有所上升，但仍处偏低水平。本月新出口订单指数为50.9%，比上月回升2.6个百分点。20个行业中，烟草制品业、饮料制造业、木材加工及家具制造业等10个行业高于50%；石油加工及炼焦业、金属制品业、专用设备制造业等10个行业低于50%。从产品类型来看，原材料与能源、中间品类企业低于50%；生活消费品和生产用制成品类企业高于50%。 产成品库存指数有所回升。本月产成品库存指数为49.9%，比上月回升1个百分点。分行业来看，20个行业中，烟草制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等9个行业高于50%； 医药制造业、金属制品业位于50%；通信设备计算机及其他电子设备制造业、化学原料及化学制品制造业、纺织业等9个行业低于50%。 购进价格指数小幅回落。本月购进价格指数为56.6%，比上月回落0.6个百分点。分行业来看，20个行业中，只有石油加工及炼焦业低于50%，其余19个行业均高于50%，其中医药制造业、饮料制造业、木材加工及家具制造业等6个行业达到60%以上。分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，其中原材料与能源类企业最高，接近60%。 中国制造业采购经理指数(PMI)说明 制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。 调查范围涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。 调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。 PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。 PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。 ------------------------------------- 国研中心预计今年中国经济增速仍在9%以上 9月28日，国务院新闻办公室在新闻发布厅举行新闻吹风会，国务院发展研究中心副主任卢中原在对我国目前宏观经济形势与走向进行介绍时指出，我国宏观经济整体走势良好，风险挑战并存。预计今年中国经济增长速度仍然会在9%以上。 “经济增长处于短期回调状态，最近国际上争论比较多的是中国会不会硬着陆，我们的研究证明中国经济增长现在是放缓，是一种短期的回调。但是这个回调仍然处于正常的范围，全年预计中国经济增长速度仍然会在9%以上。”卢中原说，我国经济回调幅度是由经济体增长潜力决定的。中国经济的短期回调是围绕中国长期增长趋势线的小幅波动，可以避免经济发展的大起大落，保持经济平稳快速发展。 卢中原还指出，目前中国经济发展态势良好，支撑中国中长期增长的基本面动力强劲。从供给方面来看，资金相对宽裕、货币供应比较充足，另外，劳动力成本相对低廉也是优势之一；从需求方面看，我们城市化和工业化处于快速增长期，民众消费不断升级，尤其是像汽车、房产等方面的需求可以至少持续二十年的时间，并且城市化的加速期依然可以持续三十年的时间。再加上国内市场需求大，回旋余地相对很大，所以我们的投资需求和消费需求非常旺盛。 尽管如此，中国经济发展过程中也存在很多风险，尤其引人关注的无疑是通货膨胀问题。尽管国家今年持续推行适度从紧的宏观政策，但通货膨胀的巨大压力依然不容忽视。卢中原认为，通货膨胀问题一方面是由于国内外的货币流动性偏多，另一方面也是国内成本上升和外部输入性通胀因素综合影响的结果。他预计，今年的CPI整体形势将比明年高，但未来五年CPI的整体情况要高于过去的五年。 此外，卢中原还指出中国经济发展面临的其他风险和挑战：除通货膨胀之外，我国现在面临外部经济环境的不确定性和不稳定性在增加，国内油荒和电荒仍然存在、中小企业融资困难、经济结构转型压力增大、以及地方财政金融风险凸显等等。这一系列综合问题就要求我们的货币政策和财政政策能够通力合作、积极配合，真正起到稳物价、调结构、促增长和惠民生的作用。
电话：010-64778188 
Email：cidpex@cnppri.com 地址：北京市朝阳区启阳路4号院2号楼
公众微信号