中国生活用纸和卫生用品信息网

行业动态

2012-04
25
景兴纸业2012年一季报点评销售压力增大
景兴纸业2012年一季报点评:销售压力增大2012-4-25　国信证券盈利低于预期本季公司实现营业收入6.8亿元,同比下降14.5%;实现营业利润3,235万元,同比下降44.0%;实现净利润3,082万元,同比下降31.8%,EPS为0.06元,低于我们的预期。盈利下降主要由销售收入下降和费用率全面上升所导致。行业低迷令销售困难本季的销售为最近七个季度最低,上一季度已经表现为环比的下降,本季进一步下滑显示行业低迷的影响加强。相关财务数据也反映了公司销售上的困难:1)产品销售实现现金收入环比下降3.7亿元或30.9%;2)存货环比增加2.1亿元或51.6%,减去本期购买原料的9,523万元,产品库存增加1.2亿元,相当于少销3.5万吨左右的产品,针对117万吨产能而言影响开工率11个百分比点。期间费用率明显上升,经营效率有所下降本季公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.7%、2.9%和4.6%,较上年同期分别增加0.2、0.7和0.9个百分点。此外,存货和应收账款周转率分别为66天和85天,合计151天,分别较上年同期减少8天、增加19天和增加11天。风险提示定向增发的生活用纸项目进展低于预期,至去年年底时的进度只有5.4%;工业包装纸行业过剩预期持续。下调盈利预测,维持“中性”评级　　在6.8万吨生活用纸项目何时实现稳定收益仍不明朗之前,以及在行业景气趋势暂难以扭转的背景下,公司未来两年的盈利增长将主要由25万吨白面牛卡项目的逐步达产来推动,一季度的销量下滑令我们调整2012~2014年销量至85/96/108万吨(原预期为97/107/117万吨),进而调整EPS为0.26/0.38/0.41元(原预期为0.33/0.44/0.48元,此次调整幅度为-21%/-13%/-14%),P/E为26/18/16X,估值水平在目前造纸行业属较高,维持“中性”评级。
2012-04
09
恒安国际：生活用纸的美好时光
恒安国际：生活用纸的美好时光2012-4-9　第一财经日报总市值：759.62亿元市盈率：35.38倍市净率：7.59倍上市地：中国香港过去一年涨跌幅：30.17% 纸巾是快速消费品中为数不多的国内品牌独占鳌头的领域。恒安国际是我国四家全国性生活用纸生产企业之一，另外三大生产商分别是中顺洁柔、维达国际和金红叶纸业。较高的毛利率在洗发水、牙膏等领域，宝洁、花王等国际巨头势力强大，而在生活用纸领域，作为本土企业的恒安国际与强大的国外竞争对手相比却毫不逊色。在27年的发展历程中，恒安品牌的成长清晰可见，其旗下品牌的心相印纸手帕、安尔乐卫生巾、安儿乐纸尿裤等不仅树立了高端品牌的形象，而且连续多年市场占有率全国第一。2004年推出的卫生巾品牌“七度空间”更是成功树立了年轻、时尚的品牌形象，使得品牌附加值大幅提升，2011年，恒安集团实现总收入170.5亿港元，同比增长26.9%。年度利润26.9亿港元，同比增长8%。目前，在境内外上市的生活用纸企业主要有A股上市的中顺洁柔、H股上市的维达国际和恒安国际。与其他两家相比，恒安国际拥有更高的毛利率。恒安国际在2011年的毛利率达到39.9%，维达国际为27.2%，中顺洁柔尚未公布2011年年报，但去年三季度毛利率为26.43%。从摊薄每股收益看，恒安国际2011年摊薄每股收益为2.16港元，维达国际同期的摊薄每股收益为0.43港元，中顺洁柔2011年三季度的摊薄每股收益为0.4元人民币。更高的利润率与恒安国际的产品结构有关，生产有更高毛利的卫生巾让恒安国际的盈利能力高于对手。恒安国际年报显示，其卫生巾产品的毛利率超过60%，同期纸尿裤和卷纸的毛利率分别为35.2%和31.4%。卫生巾业务收入占恒安国际整体收入的21.4%。恒安国际设立之初的主营业务是生产卫生巾和纸尿裤，并于1998年介入纸巾业务。从目前来看，恒安国际的产品结构已经相当多元化，除了纸巾产品之外，还包括卫生巾产品、一次性纸尿裤产品，甚至还涵盖到了零食领域和急救用品业务。相比之下，维达国际和中顺洁柔的产品结构较为接近，主要都是着力于纸巾领域，产品包括卷纸、软抽纸和手帕纸等。强大渠道管理实力在市场人士看来，生活用纸生产商未来前景光明。据了解，中国内地目前的生活用纸消费量仅次于北美和西欧地区，位居世界第三位，但由于人口众多，2010年我国生活用纸的人均消费量仅为3.48千克，尚未达到4.1千克的世界人均水平，相比北美的25千克、西欧的15千克、我国港澳台地区的10千克以上还有相当大的距离。不过，由于原材料价格的上涨，去年恒安国际各项业务利润率都有不同程度下滑。国金证券分析师万友林指出，中国造纸是一个“原料在外、市场在内”的行业，近年来纸业股表现较差的重要原因之一就是利润被上游纸浆企业挤压，而这一情况已经逆转，纸浆价格将于2012年四季度步入景气下行周期，木浆价格整体将维持相对低位，产业链利润将由上游向下游转移。在2011年上半年，原材料如木浆、纤维价格急升，令纸业企业生产成本显著上涨。2011年下半年，纸浆价格逐步回落，2012年一季度又小幅回升。万友林在报告中称，生活用纸企业是成本下降的最大受益者，龙头企业多已在前期备了大量库存，坐享浆价反弹的收益。而生活用纸作为生活的必需品，产品价格具有较好的黏性。不但这样，目前，龙头企业之间已基本形成了良性竞争，因此今年行业盈利高增长具有较好的确定性。以生活用纸制造为主业的恒安国际在2008年收购零食制造商“亲亲”，这两个业务看上去“八竿子打不着”，但是恒安创始人许连捷认为，“亲亲”可以共享恒安其他品类的物流、供应链分销网络以及品牌管理。恒安2009年中报显示，未来要将零食业务发展成为继纸品、卫生巾、纸尿裤之外的第四大业务。和其他本土消费品企业一样，恒安拥有强大的对渠道商铺的管理控制实力。用许连捷的话来说，“亲亲”的销售渠道与公司原有渠道重合，恒安国际拥有一个庞大的销售网络，旗下1.5万名销售人员覆盖了全中国70万个零售终端。
2012-04
01
2012年爹地宝贝夏季新品发布会在福清召开
2012年爹地宝贝夏季新品发布会在福清召开2012-4-1 3月28日，以“蜕变●超越领航2012”为主题的爹地宝贝夏季新品发布会暨营销峰会在福清融侨大酒店拉开帷幕，公司董事长兼总经理林斌先生、副总经理严如华女士、财务主席管曾文荣先生、营销副总林中飞先生、生产副总严福金先生、营销总监陈红君先生等高管出席会议，来自全国29个省、市、自治区600多名经销商合作伙伴、爹地宝贝形象代言人—林志颖先生出席此次峰会。公司董事长林斌先生发表题为—坚持品质、信守承诺、开拓创新为主题的精彩报告，林董回顾了公司成长的点点滴滴，坚持设备更新、材料更新、产品更新，更新营销模式；凭借差异化的经营路线，迅速抢占市场份额，从一家小企业成为一家大型集团公司，跻身于行业前列。2011年通过全资整合，收购了外资法国方股权，全新树立中国民族品牌形象，同时花巨资引入带S切魔术扣成人裤、动感拉拉裤、日本环腰360双柔裤，为2013年市场拓展奠定坚实基础，预计到2013年，公司拥有15条高端生产线，年产值可达到10亿片。同时，林董还对行业发展趋势做了细致的分析，中国的高速发展，大环境的因素拉动整体婴童行业的快速前进，未来几年内，中国将有1千亿市场空间，目前纸尿裤普及率仅有30%，机会无限，商机无限，选择爹地宝贝，选择致富之路。营销峰会上，营销林副总就经销运营模式革新，从产品产异化、产品区隔化、产品创新化、制度完善化等角度全面阐述了“顾客利润为中心”的经营理念；营销陈总监从行业资料、消研资料、公司动向等层面分析了公司的运营动态，明确了公司的发展方向；生产严副总从生产目标、设备保障、人力配置等因素确保营销工作顺利拓展，做好后勤服务；品管严经理从原材料质量、产品质量、新品研发等方面把握质量监控，为提升产品品质坚持不懈。爹地宝贝形象代言人—林志颖的到场把新品发布会推向最高潮。小志与林董就关于爹地宝贝合作与大家进行了精彩的分享，“爹地宝贝名字是吸引我的一个重要原因，因为小孩的成长不仅仅是妈咪的事情，爹地也起到很大作用，小孩可以从爹地妈咪身上学到不同的东西”，“小孩长的蛮快的，你要经常和他保持沟通，要用称赞性语言经常鼓励他，比如真棒、很厉害”，“小小志看着他长大，经常问一些奇怪的问题，比如这是什么车，为什么是长的这个样子？”“正在筹备的新专辑中，有一首《我的骄傲》是献给小小志的，其实是有一天晚上休息时，看到小小志睡着了，心里就在想，小孩的快乐成长就是我的骄傲，于是就有了这首歌的创作”，“其实我没什么奶爸气质了，洗洗奶瓶、换换尿布很正常的事情了，我只是尽到一些做爹地的责任，每天工作回来，和小小志玩就可以放松紧张的工作”。新品发布会上，林董代表福州天使日用品有限公司向林志颖颁发聘书，同时送上一份精美礼物—寿山石，林志颖对林董赠送礼物表示感谢，相信爹地宝贝在林董带领下一定创造更大的成绩！　　峰会结束，举行盛大晚宴，颁发优秀经销商-最佳合作奖、最佳成长奖、最佳开拓奖、最佳质量奖，感谢经销商合作伙伴、供应商伙伴的长期支持和关心，同时举行幸运抽奖环节，一个个大奖伴随掌声因应产生，笑声、欢呼声不断，晚宴气氛达到高点，在《明天会更好》歌声中，本次新品发布会暨营销峰会落下帷幕，本次订货会取得圆满成功！
2012-03
31
山东东顺集团10万吨生活用纸项目落户湘西
山东东顺集团10万吨生活用纸项目落户湘西2012-3-31　团结报 3月26日上午，在湘西经济开发区湖南东顺纸业项目工地上，一派热火朝天的景象，工人们正在指挥人员组织下忙碌施工，一辆辆满载材料的车辆出入有序。据了解，这个总体投资3.3亿元、年生产能力达10万吨的高档生活用纸项目，预计今年7月可进行一期投产，而年底全面投产后，该项目年产值可达13亿元。北方最大的造纸企业之一山东东顺集团落户湘西经济开发区，是该区外向发展、率先崛起的缩影之一。
2012-03
30
小贝真2012年跻身纸尿裤国产品牌前三甲
小贝真2012年跻身纸尿裤国产品牌前三甲2012-3-30　瑞丽女性网 2010年，由福建舒而美集团斥巨资投建的小贝真婴儿纸尿裤研发生产基地正式建立。面对激烈的市场竞争，小贝真以其独特的产品功能形成品牌核心竞争力，在短短不到两年的时间里，成功跻身行业国产品牌前三甲，取得了同时期同类产品望尘莫及的成绩，不得不令人惊叹。作为国内纸尿裤品牌的后起之秀，小贝真纸尿裤自登陆国内市场以来，就通过积极寻求产品的差异化进行创新，小贝真通过与中科院的一起合作，取得多项研发专利，以全新的产品理念满足市场的需求从定位、外观、定价、渠道等方面满足各层次消费人群的需求，完善小贝真在中国纸尿裤市场的产品布局。与中科院的深度合作，不仅进一步提升了小贝真纸尿裤的品牌影响力，也是其在纸尿裤市场实现市场份额快速增长的重要原因。仅在2011年，小贝真系列纸尿裤就取得骄人的市场销量，发展十分迅猛。更是在2012年伊始重磅出击，已开始全方位占领国内市场，使数以百万计的妈妈们享受到安全无忧的放心体验。面对如此傲人的业绩，小贝真总经理吴少伟如是说，“我们有心理预期小贝真会发展十分迅猛，但也没料到产品会如此深受妈妈们的欢迎。我们会继续在产品品质、产品包装、产品理念以及专利技术等各个方面都更加精益求精，为妈妈们的宝宝们带去最完美的初生体验，让宝宝们无拘束的成长。”也正是因为如此，2011年，小贝真纸尿裤携手“完美妈妈“王艳，举行了“阳光之约，共享纯真”小贝真品牌代言人签约仪式暨新闻发布会，将小贝真“阳光、健康、纯真”的产品形象更客观、更立体的展现在了公众面前，全方位塑造小贝真专业、贴心、温情呵护的品牌形象。与此同时，积极发展线下代理加盟也是小贝真迅速占领市场的重要因素。据了解，截止到目前为止，小贝真已有三百多个代理商，遍布全国各大城市和县城，选择小贝真的代理商一致认为，小贝真的全方位品牌传播，为其市场销量打开了良好局面，使得代理商可以放心许多。同时，小贝真也建立了品牌的网络销售旗舰店，可以说 2012年的小贝真品牌，已经全面进入“明星营销时代”。而很多消费者都在后期消费调查中表示，无论是从使用效果还是产品质量上讲，小贝真都是一个值得信赖的品牌，尤其是其多项专利技术的保驾护航，更是给不少新生儿妈妈吃了一剂定心丸。　　随着越来越多的品牌进入纸尿裤市场，国外强势品牌也开始加大力度推广，中国纸尿裤市场的竞争将会变得异常激烈，小贝真会斥巨资投入进一步的研发，巩固优势进一步突破，抓住纸尿裤进入技术竞争时代的机遇，更为聚焦细分市场，将陆续推出更多高技术含量的婴幼儿新品，一股新的纸尿裤技术风暴必将再度袭来！
2012-03
29
玖龙纸业项目落户泉州台商投资区
玖龙纸业项目落户泉州台商投资区2012-3-29　福建日报亚洲第一、世界第二的包装纸生产商玖龙纸业将第五大造纸基地落地泉州台商投资区，2010年9月30日正式动工建设。　　玖龙纸业（泉州）高档包装纸生产基地项目总投资13亿美元，规划用地约1330亩，其中首期用地560亩，预计年产值可达120亿元。首期年产65万吨高档牛卡纸工程已完成投资13.5亿元。如今,办公楼、食堂、项目地块围墙及部分厂区道路已建成，动力车间、成品库已完成地下施工，正在进行主体施工，纸机在进行承台施工。项目生产设备已全部完成订购，生产线的技术人员正在集团总部开展培训，为项目投产做准备。
2012-03
29
恒安国际2011年实现利润26.49亿港元
恒安国际2011年实现利润26.49亿港元2012-3-29 3月27日，恒安国际在香港公告2011年业绩。2011年，恒安国际实现销售收入170.51亿港元，较上年增加26.9%；净利润26.49亿港元，比上年增长8.6%。董事会建议派发末期股息每股0.75港元（2010年：0.70港元），连同中期股息每股0.60港元，集团全年共派息每股1.35港元（2010年：1.30港元）。 2011年欧债危机及美国经济放缓继续困扰全球经济。另一方面，年内商品价格大幅上升，虽然在下半年稍有缓和，但仍维持在较高水平，使中国通胀升温。面对众多不明朗因素，中国政府应对经济局势适度调控，以通过积极的财经政策稳住中国经济的发展步伐，并继续推动内部需求支持经济发展。 2011年度集团整体毛利较上年下降约4.4个百分点至约39.9%（2010年：44.3%），主要由于原材料价格于2011年上半年大幅上升，增加生产成本所致。与此同时，集团继续积极优化产品组合，逐步增加产能以扩大规模效益，以及进行严格的成本控制，从而减轻原材料价格上升对生产成本及毛利率造成的负面影响。 1 财务摘要 2011年2010年增幅/%营业额/港元17,050,557,00013,431,688,00026.9毛利/港元6,800,298,0005,944,788,00014.4毛利率/%39.944.3-4.4百分点股东应占盈利/港元2,648,839,0002,438,328,0008.6每股基本盈利/港元2.1601.9968.2每股股息/港元1.351.33.8 2 业务回顾 2.1 生活用纸业务 2011年，恒安集团生活用纸业务销售额增长约31.1%，为80.18亿港元，占集团销售总额约47%（2010年：45.5%）。生活用纸业务的毛利率则下降至约31.4%（2010年：37.3%），主要由于2011年上半年，主要原材料木浆价格大幅提高，使生产成本显著上升所致。同时，集团继续积极调整产品结构，以降低成本上升的压力。其中毛利率较低的卷筒纸的销售额约占生活用纸业务销售额的31.7%（2010年：33.4%）。位于重庆的年产6万t的新造纸生产基地于2012年1月初开始启用。此外，为满足市场对“心相印”产品需求的增加，集团将按计划进一步提高生活用纸业务产能，在重庆、芜湖及晋江分别再投产年产6万t、12万t和12万t新产能，使2012年底总年产能提高至90万t。2.2 卫生巾业务随着国内城市化步伐加快，个人卫生意识的提高，带动卫生巾的需求，其渗透率也逐年提高。集团发挥品牌优势，年内卫生巾业务继续获得理想增长，销售额上升29.8%至41.14亿港元，占集团整体销售额约24.1%（2010年：23.6%）。因主要原材料绒毛浆及石油化工产品的价格于2011年上半年明显上升，对集团卫生巾业务的生产成本造成压力。然而，集团通过加强成本控制的措施及提升中高档产品的销售比例，缓解原材料成本上涨的影响，使集团卫生巾业务的整体毛利率仍能达到约60.4%（2010年：62.5%）。未来，集团将继续优化产品组合，生产更多中高档产品。集团于2011年12月中于7个省市的传统渠道推出高端产品七度空间“公主”系列，满足市场对高端优质产品的需求。预计于2012年年中在全国超市渠道上架销售。 2.3 纸尿裤业务中国纸尿裤市场的渗透率仍然偏低，加上城市化发展及人均可支配收入的提高，使国内纸尿裤市场发展迅速，消费量与日俱增。2011年，集团的纸尿裤业务销售额约27.23亿港元，较上年上升约11.3%，约占总销售额的16.0%（2010年：18.2%）。年内，集团的纸尿裤业务增长不够理想，主要因为集团的旧版纸尿裤产品品质有待改进，加上近年有不少新的中小型公司进入市场，而国际品牌也继续向二、三线地区发展，影响集团的纸尿裤业务。为提高纸尿裤业务的竞争力，集团于2011年3—8月，陆续推出多个产品的升级版，其销售反应随零售市场逐渐消化旧版产品后，于2011年第四季度起逐步提升。同时，为针对消费者对高端产品的需求，集团于2011年8月底起分阶段在中国多个城市逐步推出“奇莫”产品系列（之前称“动睡装系列”）。预计于2012年第三季度开始在全国销售。随着推出上述产品后，集团对纸尿裤业务的长远前景审慎乐观。主要原材料绒毛浆及石油化工产品的价格在2011年上半年明显提高，加上集团在年内加强力度促销旧版产品，纸尿裤业务的毛利率下降至约35.2%（2010年：42.4%）。　　 2.4 零食业务2011年，集团的零食业务销售额增加约28.3%，约15.43亿港元，约占总销售额的9.0%（2010年：9.0%）。由于主要原材料如糖、调味料及面粉等成本继续大幅上升，集团零食业务的毛利率下降至约32.4%（2010年：36.2%）。 2012年集团将加大整合零食业务分销网络的力度，以巩固其盈利基础。 3 未来展望展望未来，集团对中国经济增长及快速的城市化进程所带动各类卫生用品及日常用品的需求仍然感到乐观。随着消费者个人卫生意识的提高，对生活品质的追求，高品质卫生用品的消费量将继续提升。集团有信心凭借其品牌和规模优势，通过不断开发及推出高品质产品，继续引领国内个人卫生用品市场的持续发展。 2012年，集团会按计划扩充产能，以满足市场扩张。此外，集团会致力改善产品品质，同时提高管理效率，拓展销售网络，以增加整体竞争力，进一步提升品牌影响力并扩大市场占有率。　　原材料价格自2011年下半年起开始从高位回落，2012年原材料成本压力有望得到缓解。与此同时，集团还将不断优化产品组合，严格进行成本控制。因此，集团相信2012年集团的毛利率将有所改善。凭借集团的稳固基础和品牌实力，集团有信心继续保持其在生活用纸行业的领先地位，确保业务稳健增长，为股东创造更高的价值。

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