中国生活用纸和卫生用品信息网

行业动态

2011-11
07
三大生活用纸公司比拼
三大生活用纸公司比拼2011-11-5 第一财经日报纸巾，好用又方便，广受人们欢迎，随身携带一包纸巾已经成为不少人的日常习惯。而在我们使用纸巾的同时，也正在为纸巾类上市公司创造利润。目前，A股市场上有一家纸巾类的上市公司——中顺洁柔（002511.SZ），而H股上则有恒安国际（01044.HK）、维达国际（03331.HK）两家纸巾龙头。　　中顺洁柔公布的三季报显示，受成本上升等因素影响，公司前三季度净利润同比下降三成。从二级市场表现来看，公司的股价在10月24日一度跌到21.25元的历史低位，随后出现了连续数日的强势反弹。截至11月4日，报收23.96元。恒安国际和维达国际最近走势也处于反弹行情之中，11月4日股价分别报收68.30港元、9.42港元，较10月初的低点涨幅都超过20%。三甲金融港股研究员刘晓杰在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示，这三只股票中，从未来股价的增长幅度和运行的稳健态势来讲，恒安国际具有更大的吸引力。盈利能力：恒安更胜中顺、维达相当中顺洁柔主要从事中高档生活用纸的生产和销售，是我国四家全国性的生活用纸制造企业之一。与恒安国际、维达国际和金红叶纸业同属于行业第一梯队成员。中金公司分析师罗炜在研究报告中称，中顺洁柔的毛利率水平，低于恒安国际，和维达国际较为接近。但期间费用率水平高于两家竞争对手，从而造成其净利率处于行业中游水平。上述几家公司的财报显示，今年上半年，恒安国际的毛利率为38.6%，去年为45.5%；维达国际今年上半年的毛利率为27.7%，去年为29.5%；中顺洁柔今年上半年、去年的毛利率分别为27.47%、30.06%。从判断上市公司盈利能力的另一个重要指标净资产收益率来看，恒安国际今年上半年、2010年的净资产收益率分别为10.63%、23.21%；维达国际同期的净资产收益率分别为6.63%、13.72%；而中顺洁柔同期的净资产收益率分别为2.34%、5.46%。一边是毛利率水平要低于恒安国际，另一边则是公司的期间费用率要高于两家竞争对手。事实上，从2007年到2009年，期间费用率的逐年上升对中顺洁柔的盈利能力带来了一定压力，2009年更是达到了25.33%的高点。民生证券研究员王立认为，公司期间费用率上升的主要原因是销售费用和管理费用的增长。罗炜认为，公司期间费用率较高的原因是公司近年来采取较为激进的竞争和营销策略，导致销售费用率偏高。由于恒安国际和维达国际都在港股上市，中顺洁柔缺少低成本的融资渠道也造成了财务费用率较对手高1~2个百分点。公开资料显示，公司去年的期间费用率下降至21.39%。王立认为，随着募投项目产能的释放，收入的增长将有效抵消期间费用的增长，期间费用率将会有所下降。据了解，中顺洁柔产能利用率保持85%以上，产能已成为公司进一步成长的瓶颈。公司IPO募集资金全部用于公司的主营业务，三个募投项目将进一步完善公司的生产基地布局，投资项目建成后，公司产能将增加91.40%。产品结构：恒安多元中顺、维达单一中顺洁柔和维达国际在产品毛利率上均与恒安国际存在差距，而这背后是公司的目标定位和产品结构上的差异。公开资料显示，恒安国际设立之初的主营业务主要是生产卫生巾和尿不湿，并于1998年进入生活用纸行业。从目前来看，恒安国际的产品结构已经相当多元化，除了纸巾产品之外，还包括卫生巾产品、一次性纸尿裤产品，甚至还涵盖到了零食领域。相比之下，维达国际和中顺洁柔的产品结构较为接近，主要都是着力于纸巾领域，产品包括卷纸、软抽纸和手帕纸等。 “卫生巾、纸尿裤等产品的市场竞争环境和盈利能力明显要好于纸巾产品，所以从抗风险能力来说，恒安国际要好于中顺洁柔和维达国际。”某业内人士表示。中投顾问研究员朱庆骅则认为，无论从品牌影响力和定价能力来看，洁柔相对上述两家公司来说处于相对劣势的位置，而恒安无论在市场占有率还是品牌影响力、营销策略方面都更有优势。中报业绩：上半年三公司同降中顺降幅最大据了解，中国内地目前的生活用纸消费量仅次于北美和西欧地区，位居世界第三位，但由于人口众多，2010年我国生活用纸的人均消费量仅为3.48千克，尚未达到4.1千克的世界人均水平，相比北美的25千克、西欧的15千克、我国港澳台地区的10千克以上还有相当大的距离。王立认为，我国人均生活用纸量仍较低，距离世界平均水平还有一定距离，未来仍有较大的上升空间，预计2015年前中国生活用纸消费量的年均增长率将为7.8%。但今年以来，在原材料价格、人工、运费等成本上升的影响下，纸巾类公司的业绩总体表现并不佳。财报显示，恒安国际今年上半年营业收入81.89亿港元，增长27.4%，但净利润为11.82亿港元，微跌1.7%；维达国际上半年净利润为1.91亿港元，较去年同期下降了3.7%。相比之下，中顺洁柔的业绩下降幅度似乎更大。公司上半年营业总收入8.27亿元，同比下降1.93%；归属于上市公司股东的净利润4775.87万元，同比下降33.88%。而前三季度，公司净利润为6357.12万元，同比下降33.01%。 “由于纸浆原料占造纸业生产成本超过六成以上，因此纸浆价格的上涨将直接加大纸巾类公司的成本压力。”朱庆骅表示。中银国际预测，国内最近2个月通胀有放缓的趋势，原材料价格有下调的空间，明年全年平均木浆价格将下降至每吨694美元，较今年全年平均每吨730美元将有所降低。投资建议：恒安具吸引力中顺不乐观刘晓杰对记者表示，恒安国际盈利能力较强这方面的特点在其股价结合量能的形态中得到了很好的体现。整体而言，恒安国际较其他两只个股或有更大的上涨空间。事实上，中顺洁柔之前一直处于下跌趋势之中，那么一旦A股反弹，公司是否会具有较大的反弹空间，又将有哪些风险？ “该股目前的风险就在于难以获得机构资金大幅支持，这或者源自机构调研对该公司盈利预期的认可度较小。”刘晓杰对中顺洁柔未来的股价走势相对悲观，他认为，随着最近几个交易日市场的回暖，可以看到该股有一定的筑底迹象，但由于上方压力巨大，启动或许会弱于其他两只个股，甚至会出现跑输大盘的局面。
2011-11
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今年造纸全行业丰产不丰收大局已定
今年造纸全行业丰产不丰收大局已定2011-11-4 中国产业安全指南网今年造纸全行业丰产不丰收大局已定。更为严重的是，这些矛盾将继续深度影响纸业未来5到10年全行业格局的重大调整。中国轻工业信息中心副主任郭永新在反复比对整个轻工行业的增长数据后发现，造纸业已经成为当下整个轻工领域运行质量最差的行业之一。今年以来，由产能过剩引发的造纸业环保压力增大、生产成本高涨、市场供给过剩等新旧矛盾骤然加剧。最近造纸业的发展形势也让郭永新感到担忧：今年1月—7月，造纸全行业机制纸及纸板产量增加15.56%，产值增长25.59%，但利润增长却是-4.92%。据介绍，和去年相比，今年新增的15%的产量相当于白干。郭永新认为影响造纸行业发展的因素很多，这些因素相互影响、博弈，影响着行业的走势。自国家对回收废纸资源增值税退税的政策优惠取消之后，很多企业出现了原料供应的困难。企业反映，国家废纸产业政策变化后，加上废纸收购的环节比较多，导致国产废纸价格与进口废纸价格持平甚至还高。按国家统计局2010年规模以上企业的统计，2010年造纸及纸制品行业工业总产值10559.9亿元，其中，纸浆制造364.9亿元，纸张产值5850.4亿元，而全国工业总产值为707772.16亿元。按此计算，造纸及纸制品行业工业总产值占全国工业总产值的1.49%，如不包括纸制品的制浆造纸业，造纸业产值只占全国工业总产值的0.88%。郭永新说，一个行业占据社会的资源应该和其对社会的贡献基本相当，造纸业以0.88%的产值贡献占35%的COD排放总量，这是难以长久维持下去的。随着国家环境压力的不断加大，国家势必会逼迫造纸业COD比重下降，如果按目前比例的一半提出下降标准，对造纸行业无疑将是一个巨大的挑战。他认为，造纸业要发展成为质量效益型、环境友好型、可持续发展的行业，就必须脱胎换骨，造纸业COD排放总量这个状况不改观、不解决，整体盘整、大面积关闭造纸企业是迟早的事。
2011-11
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华南理工领导会见宝洁（中国）有限公司副总裁
华南理工校领导会见宝洁（中国）有限公司副总裁高云松2011-11-4 华南理工大学 11月3日上午，宝洁（中国）有限公司副总裁高云松一行来访华南理工大学。学校常务副校长彭新一与高云松副总裁就校企合作事宜进行了全面的交流。高云松副总裁表示，宝洁公司愿意进一步加强与华南理工大学的合作，希望在市场创新、技术研发、科技成果转化、创新人才培养等方面展开深入的合作；同时，宝洁公司将加大力度建设位于校内的宝洁公司创新中心，进一步提升该中心的创新能力。彭新一常务副校长指出，华南理工大学将会充分利用强大的科研实力为宝洁公司服务，并将先进的科技成果和优秀的人才向宝洁公司输送，希望通过与宝洁公司的合作，促进校企双方的共赢。
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我国造纸行业供应情况及需求预测分析
我国造纸行业供应情况及需求预测分析2011-11-4 中国行业研究网　　我国造纸行业供应增速将继续趋于放缓。近日获悉，按照行业内公司在2011~2015年间投产和计划投产的项目预测，未来5年，我国造纸的增量约为3500万吨，到2015年，我国造纸行业的总将达到1.35亿吨，纸及纸板生产量年均增长率约为6%~7%。供应增速的放缓源于行业未来需求增速的下降。有人士称，根据2000~2010年间纸品消费及其与经济的关系，自2007年后，纸品消费量逐年下降，增速明显低于GDP的增速，并呈现出加速下滑的迹象。预测未来5年纸品的年均消费量增速保持在6%左右。尽管行业整体供应增速放缓，但“景气”纸种的年增速仍高达15%~20%，发展势头强于总体行业形势。据介绍，瓦楞和箱板纸的年增速将达18%~20%。伴随全球经济的全面复苏，社会各界对于瓦楞包装的需求也与日俱增。我国瓦楞纸箱工业近年来年均增长率达18%~20%。据预测，2013年，中国将超过美国，成为全球最大的瓦楞和箱板纸。与此同时，专家预测，高档包装纸的发展空间也将更加广阔，增速可达15%。与发达国家相比，中国包装消费人均很低，美国每年每人用于包装的费用为311美元，日本460美元，欧洲385美元，而我国大约在12美元左右，仅为发达国家的3%~4%。随着中国经济的持续增长，城市化进程的继续加快，消费升级的大趋势将推动白卡纸对涂布白板纸消费形成替代，预计未来三年复合增长率将达到15%。据，生活用纸人均消费量与人均GDP非常相关，再生生活用纸在发达国家已拥有较高的普及率；而国内正处于导入发展期。业内预计，到2015年，潜在容量约70万吨，存在巨大供需缺口。
2011-11
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2011年我国纸品出口量价情况调查分析
2011年我国纸品出口量价情况调查分析2011-11-4 中国行业研究网 2011年前7个月，我国纸制品进、出口量双双增长。海关统计数据显示，前7个月，我国共出口纸及纸板（未切成形的）270.5万吨，同比增长22.7%，价值28.8亿美元，增长34.8%，其中新闻纸出口1.3万吨，同比下降80.2%；牛皮纸、无机物涂布纸和瓦楞原纸分别出口7.8万吨、158.4万吨和1.5万吨，分别下降2.6%、增长24.6%和94,2%；铜版纸出口78.2万吨，增长12.4%。东盟成为我国无机物涂布纸第一大出口市场前7个月，我国对东盟出口无机物涂布纸20.5万吨，增长22.3%，其中，对印度出口无机物涂布纸13.8万吨，同比大幅增长1.2倍；对欧盟和美国分别出口涂布纸8.2万吨和3.4万吨，分别下降48.7%和57%。前7个月，我国对东盟出口铜版纸10.3万吨，增长41.5%，占同期我国铜版纸出口量的13.1%；对日本出口铜版纸16.5万吨，增长27.5%，占同期我国铜版纸出口量的21.2%；受欧美“双反”影响，我国铜版纸对欧美传统市场出口几乎停滞，前7个月仅分别出口5285吨和3397吨，同比分别大幅下降94.9%和90.7%。4月以来，我国对传统出口市场马来西亚出口瓦楞原纸逐步恢复。前7个月，我国对马来西亚出口瓦楞原纸3573吨，同比下降8.4%。我国对日本、俄罗斯和新加坡出口瓦楞原纸大幅增长，分别出口1561吨、1304吨和1311吨，分别增长77.1%、6倍和6倍。前7个月，我国向伊朗出口牛皮纸1.6万吨，下降22.3%。南京口岸仍为主要出口口岸前7个月，南京口岸出口纸制品85万吨，下降0.7%；价值8.4亿美元，同比增长9%。青岛口岸、上海口岸和宁波口岸出口额分列后3位，分别出口5.5亿美元、4.5亿美元和4.3亿美元。南京口岸出口无机物涂布纸63万吨，下降1.7%。深圳口岸出口瓦楞原纸9418吨，增长1.4倍。乌鲁木齐口岸向中亚三国出口瓦楞原纸2116吨。青岛口岸出口新闻纸5476吨，下降63.7%。深圳口岸和上海口岸是牛皮纸的主要出口口岸，分别出口牛皮纸2.2万吨和2.5万吨，分别下降6%、增长7%。外商投资企业为出口主体前7个月，外商投资企业依然为我国纸制品出口主体，共出口纸制品211.3万吨，增长17.4%。外商投资企业出口无机物涂布纸140.6万吨，增长19.7%；分别出口新闻纸和牛皮纸6344吨和4.7万吨，分别下降86.3%和23.6%。10家企业主导出口贸易前7个月，我国纸及纸板出口经营单位54%的出口贸易额集中于出口额排名前10位的单位中，其中，金东纸业（江苏）有限公司和芬欧汇川（常熟）纸业有限公司继续分列第1名和第2名；金华盛纸业(苏州工业园区)有限公司和宁波中华纸业有限公司分列第3名和第4名；山东晨鸣纸业集团股份有限公司和宁波亚洲浆纸业有限公司分列第5名和第6名；濮阳龙丰纸业有限公司、恒安（中国）纸业有限公司、河南省江河纸业有限责任公司和兖州天章纸业有限公司名列后4位。
2011-11
07
吉林省近期将全面检查餐巾纸市场
吉林省近期将全面检查餐巾纸市场2011-11-5 东亚经贸新闻 “我们近日曾抽检了部分品牌的餐巾纸等产品，个别品牌确实存在荧光剂超标的情况。”11月4日，吉林省工商局消保处相关人员告诉记者。据媒体报道，在南宁、海口、长春等地，一些劣质餐巾纸登上了餐桌。对此，上述人员表示，餐巾纸等产品的质量问题，早已引起有关部门的重视。此前，国家工商总局及质检总局曾下发过相关文件，要求各地检查餐巾纸等产品市场。近日，省工商局在各大超市中抽检了一些品牌的餐巾纸等产品，“确实存在问题，有的检查出来荧光剂超标。”这位工作人员说，近期，吉林省将在全省范围内对餐巾纸等产品市场进行全面检查，并将检查结果汇总后统一在媒体上公布。
2011-11
07
欧洲经济衰退纸浆存货增加浆价下跌
欧洲经济衰退纸浆存货增加浆价下跌2011-11-4 中国纸业网国际纸浆价格持续下跌，本周欧洲市场FOEX价格NBSK报收914.08美元/吨，北美市场停留在950.00美元/吨，中国市场762.71美元/吨。由于纸张消费量持续下跌，纸浆需求持续减少，美国市场主要的生产商已经宣布了11月份的降价计划，NBSKP降幅30美元/吨。短期内受欧美经济衰退的影响，纸浆需求依然维持低位。美国NBSK：比较纸张发货量和市场纸浆需求发现，后者表现出惊人的积极影响，今年9月份发往北美的纸浆交货量同比去年9月增加7%。如此值得肯定的结果并没有改变纸浆价格下行的压力。绒毛浆需求的减少使得南方纸浆的供货量增加，对于NBSKP来说，价格差距比平均差要大。几个主要的生产商已经宣布了11月份的降价计划，NBSKP降幅30美元/吨。欧洲NBSK：总而言之，比起纸张消费量的数据来说，纸浆的发货量还是积极的数据。尽管印刷书写纸的产量在工业化国家明显下降，纸浆的发货量在前9月还是增加了近5%，根据浆纸产品理事会数据显示。包括非浆纸产品理事国的发货量数据在内，增长率还是再增加。对于这个看似有争议的结果，有几个原因：在新兴经济同时限制纤维资源的国家，纸张产量有增加；包装纸和生活用纸方面有所增加；某种情况下，港口纸浆存货增加。9月份的发货量代表着100%的产能，但是就物价而论市场持续衰退，特别是在欧洲，随着消费者的存货增加，港口存货也增加。欧洲BHKP：9月份浆纸产品理事会成员国的BHKP发货量数据高于BSKP的运货量，尽管差距很小。到欧洲的船运量数据较好，尤其是东欧地区，交付到欧洲的超过总的发货量。交货与运货能力之比下跌至低于110%。生产商纸浆存货下跌6天。上升的港口存货风险和消费者存货也有增加，特别是在欧洲，最后的消费量并没有像BHKP发货量增加的那样多。中国BHKP：根据海关数据显示，进口到中国市场来的纸浆增幅是少于浆纸产品理事会成员国发货到中国来的量。事实上，浆纸产品理事会成员国9月份交货量环比8月份增加21%，海关数据显示9月份进口下降2.5%，部分是由于国庆假期。价格持续下跌，部分纸浆买家以低于600美元/吨的低价购买小客户的纸浆，同时抵制那些长期供货商的高价。中国NBSK：同样在BSKP方面，小的现货供应商的增加使得浆价持续下滑。伊利姆纸浆公司宣布他们的BSKP降价80美元/吨。至少在部分状况下，现货供应西方针叶浆价格都是在700美元/吨以下。尽管针叶浆和阔叶浆的价格差距很大，根据海关数据显示，BSKP的9月份进口数据低于2011年平均水平，但是前9个月，BSKP总的进口量增加超过50%，而阔叶浆的增幅仅为10%。

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