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行业动态

2011-08
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摩根大通下调恒安国际评级至“中性”
摩根大通下调恒安国际评级至“中性”2011-7-29 一财网　　摩根大通7月28日发布研报称，该行对恒安国际（01044.HK）尿布分销能力持谨慎态度，因此将其评级从“增持”下调至“中性”，目标价格预测维持67港元。报告指出，恒安国际的产品“安尔乐”纸尿裤吸引了诸多农村地区消费者，而这部分人群对价格敏感，且该区域的纸尿裤市场尚不成熟，因此在过去两年中，恒安国际的尿布市场份额一直处于失守。摩根大通认为，如今中国尿布市场份额争夺战的主要战场在于现代化贸易渠道，而这正是恒安不及跨国公司的软肋所在。据该行估计，受到原材料成本高昂的冲击，恒安国际2011年上半年业绩结果可能不尽人意。摩根大通指出，经过中期业绩不佳的洗礼，如果恒安的股价下跌到低于55港元，摩根大通将提出买入，因为该行预计2011年下半年和2012年，其利润率将因木浆价格调整而有所增加。恒安在尿布市场优势微弱。和跨国公司相比，恒安在中国农村地区的分销网络非常出众。摩根大通认为，这是恒安在纸巾和卫生巾市场的主要优势。然而，摩根大通指出，如今中国尿布市场份额争夺战的主要战场在于现代化贸易渠道，而这正是恒安不及跨国公司的软肋所在。摩根大通将恒安国际2011年营业额预测下调2.7%，2012年预测下调3.6%。2011年和2012年净利润预测也分别下调8.0%和3.8%。摩根大通预计，由于木浆价格调整，到2012年，其盈利将同比增长27.4%。摩根大通将恒安国际的评级下调至“中性”，2012年12月的目标价格预测维持为67港元。
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理文造纸：纸价仍受压，料今年销量增７％至８％
理文造纸：纸价仍受压，料今年销量增７％至８％2011-7-2 经济通　　理文造纸(02314)首席执行官李文俊出席股东大会后表示,集团最新一条年产量40万吨的生产线已于上周投产,而今财年度仍有两条新生产线投运,届时年产能将升至550万吨又指,由于内地收紧信贷,对整体制造业均带来影响而事实上经济活动已出现放缓迹象,加上中央致力打击通胀,今年纸价出现下跌,并相信今年内纸价仍有下降压力,故承认今年的经营确较往年困难李文俊续指,若根据产量,预料今财年的销量可录得7%至8%的增长,由去年的350万吨升至370至380万吨但由于纸价有下跌趋势,集团会致力减低成本,期望能将售纸利润保持于每吨400至500港元的水平至于7月及11月为造纸业的传统旺季,李氏透露,7月并无上调纸价,但年底会否加价则须视乎经济情况
2011-08
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造纸印刷包装：纸种毛利率跟踪
造纸印刷包装：纸种毛利率跟踪2011-7-28 和讯股票各类纸种吨纸毛利及毛利率波动本周双胶纸吨纸毛利为686元（较上周的552元增加134元），毛利率为11.5﹪（较上周的9.2﹪增加2.2pc）；铜版纸毛利为1128元（1223，-94），毛利率为20.2﹪（21.3﹪，-1.1pc）；白卡纸毛利为元1720元（1656，+63），毛利率为27.8﹪，（26.8﹪，+1.0pc）；箱板纸毛利为363元（356，+7），毛利率为10.4﹪（10.0﹪，+0.4pc）。　　各类原料价格波动本周进口漂白针叶浆吨浆价格为6067元（较上周的6383元，-5.0﹪），漂白阔叶浆价格为5133元（5233，-1.9﹪）。在进口旧新闻纸方面，美废价格为255美元（255，+0.0﹪），欧废价格为240美元（233，+3.0﹪），日废价格273美元（273，+0.0﹪）。在进口旧箱板纸方面，美废价格为275美元（275，+0.0﹪），欧废价格为255美元（250，+2.0﹪），日废价格258美元（258，+0.0﹪）。各类纸种价格波动本周双胶纸吨纸价格为6,600（6,621，-0.3﹪），铜版纸价格为6,544元（6713元，-2.5﹪），白卡纸为7,242元（7,242，+0.0﹪），箱板纸价格为4,100元（4,100，+0.0﹪），瓦楞纸价格3,433元（3,433，+0.0﹪）。近期行业主要动态 ——欧盟委员会今日建议修改船用燃料的硫含量标准，欧洲纸业联合会负责人表示，此举将使造纸行业运输成本上升20﹪~45﹪。
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生产成本上涨，国内造纸企业经营风险不断加大
生产成本上涨，国内造纸企业经营风险不断加大2011-7-27 海关统计资讯网据海关统计，2011年1-5月浙江省进口纸浆116.2万吨，比去年同期（下同）增加45.3%，价值9.7亿美元，增长68.5%；进口均价为每吨837.5美元，上涨15.9%。一、1-5月浙江省纸浆进口主要特点（一）月度进口量继续高位运行，进口均价再创历史新高。今年1月份，浙江省进口纸浆28.7万吨，月度进口量创历史新高，2月份迅速回落，此后3个月维持高位运行，5月份进口量为22.2万吨，同比增加47%。价格方面，5月份浙江省纸浆进口均价为每吨948.4美元，同比上涨20.9%，环比上涨3.8%，创历史新高。（二）一般贸易进口占八成以上，加工贸易进口小幅增加。1-5月浙江省一般贸易进口纸浆98.1万吨，增加52.9%，占全省纸浆进口总量的84.4%；同期，以加工贸易方式进口17.8万吨，同比增加13.2%。（三）主要自加拿大和智利进口。1-5月浙江省自加拿大进口纸浆48万吨，同比增加70.2%；自智利进口纸浆13.7万吨，增加84.1%，两者合计占同期全省纸浆进口总量的53.1%。此外，浙江省自美国进口纸浆13.1万吨，增加67.1%；自东盟进口12.5万吨，增加17%。（四）私营企业和外商投资企业进口为主。1-5月浙江省私营企业进口纸浆55万吨，同比增加78.7%；外商投资企业进口纸浆39.6万吨，同比增加13.6％，两者合计占同期全省纸浆进口总量的81.4%；此外，国有企业和集体企业分别进口16.8万吨和4.8万吨，分别增加41.6%和93.1%。二、浙江省纸浆进口量价齐升的主要原因（一）造纸行业回暖,需求回升带动进口增长。随着国内外经济的进一步向好，全球市场对纸制品的需求量稳步增长。国内造纸行业的回暖，推动了纸浆需求的增加，进而带动了纸浆进口量的增长。而国内造纸企业看涨纸浆价格，扩大原料库存，则是促进纸浆进口增长的又一动因。目前，国际纸浆价格一路飙升，企业对纸浆价格存在看涨预期，进一步加大了进口力度。（二）原料短缺促使纸浆价格持续上涨。全球经济持续复苏，纸品需求大幅增加，而国际纸浆产能在短期内难以有效扩大，特别是受欧美地区恶劣天气影响，纸浆原料供应困难。3月份受日本地震海啸的影响，日本造纸业受到冲击，许多纸浆厂正处于灾区位置，数百万吨的产能已经停止作业，造成其纸浆供应出现短缺，纸浆生产需求大增，国际纸浆市场供需平衡被这一突发事件所打破，进一步推高了浆价。三、值得关注的问题和相关建议长期以来我国纸浆的对外依存度较高，国内平均每年需要的纸浆进口量约为1000多万吨，2009年占我国全部木浆需求的73%，2010年占比在50%左右。国际纸浆价格自2009年6月以来一直保持着上升势头，对我国纸浆的进口形成了较大的压力。纸浆进口价格的不断上涨增加了企业的原料成本，加上劳动力、运输等成本的不断提高，造纸企业的获利空间逐步缩小，企业经营风险在不断加大。随着未来供给进一步紧张，国际浆价将出现新一轮的上涨，国内纸业可能要持续承受成本上涨带来的压力，造纸企业的生存面临雪上加霜的困境。为此建议：一是鼓励企业加大高新技术研发力度，进一步提高纸浆原料利用率并降低损耗，缓解原料供应短缺；二是建设完善的国内废纸回收利用体系，提高废纸回收利用率，促进国内废纸资源的循环利用；三是进一步加大节能减排力度，重点整合治理损耗大、污染重的小型浆厂和纸厂，促进可持续发展。
2011-08
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减排出新招纸业龙头不畏成本上升
减排出新招纸业龙头不畏成本上升2011-8-1 世华财讯我国将大力发展中碱性施胶剂产品，造纸行业环保减排压力加大，将增加各造纸企业生产成本，有利于提高行业壁垒，加速中小企业退出市场，而对晨鸣纸业太阳纸业等龙头企业扩大行业优势有利，因此冲击较小。美债风波可能对以美元计价的纸浆价格造成大幅波动，自制浆比例较高的晨鸣纸业、太阳纸业和岳阳林纸等上市企业业绩较为稳定。天马精化作为唯一的以AKD为主业的上市公司，有望从大力发展中碱性施胶剂产品的政策受益。近日从中国石油和化学工业联合会获悉，《造纸化学品行业“十二五”发展规划》已制定完成。为适应减排形势，今后我国将大力发展中碱性施胶剂产品。《规划》已经明确提出，“十二五”将大力发展中碱性施胶剂等造纸化学品新产品，力争达到国际先进水平。据协会人士介绍说，目前，造纸工业已成为我国污染较为严重的行业之一。“我国制浆造纸工业污水排放量约占全国污水排放总量的10%-12%，居第三位；排放污水中化学耗氧量约占全国排放总量的40%-45%，居第一位。” 造纸行业减排力度加大，将增加造纸企业环保投入。企业将会在设备更新和工艺改造上花费巨资，销售毛利率可能有所下降。以武汉现代工业技术研究院科研处的中碱性施胶剂为例，如按产品使用规定0.8%-4%使用，将各类纸产品成本由低端到高端，每吨将增加28.8元-144元不等。相对而言，低端产品增加较少，但由于销售毛利率低，受政策冲击较大。由于上半年通胀水平较高，抑制了部分需求，造纸行业需求增长低于预期，加之新产能释放，上半年造纸行业整体经营业绩有所下滑。而且纸浆价格不断攀升，以及美国废纸供应减少，造成使用企业成本上升，盈利能力下降。中信证券报告显示，上周（7月18-24日）纸价基本持稳，下跌7.77%；人民币对主要产浆国货币保持稳定或有一定升值。进口主要木浆品牌价格(人民币)下跌0.51%，月度环比下降2.83%，2011年内累计下降7.29%；欧洲NBSK有一定程度的上涨,浆价稳定。人民币汇率创新高，特别是美国债务问题不断，未来人民币升值还有较大空间。由于木浆占造纸企业约60%的成本，而进口木浆占70%，这对原料主要依靠美元外汇购买原材料的造纸行业来说，将十分有利。 6月底，国际木浆(北方漂白软木牛皮浆) 已达1023美元/吨，超过2008年创历史新高，较5月上涨1.30%；同比上涨4.85%。此外，根据市场普遍预期的2011年人民币升值5%来测算，静态来看将会节约造纸行业成本为46.9亿元，而造纸行业2010年利润总额仅为520.6亿元，增幅还是很可观的。测算显示，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润增长9.57%。不过值得指出的是，由于美元汇率波动和全球纸浆需求受经济影响较大，美债风波可能对以美元计价的纸浆价格造成大幅波动，2008年纸浆价格大幅回落，使造纸行业在2009年经历了一段漫长而又痛苦的消化原料库存时期。相对而言，自制浆比例较高的晨鸣纸业、太阳纸业和岳阳林纸等上市企业受外部环境影响较小。 2008年国际软木纸浆每吨价格最高达900美元以上，而2009年大幅回落，2009年5月最低到过590美元，因此依赖原料进口的造纸企业经营业绩波动较大，如青山纸业2009年亏损1.95亿元，而2008年净利润仅590万元，2010年净利润也仅仅恢复到5,537.77万元。数年的盈利难以弥补一年的亏损。反观自制浆比例较高的企业业绩稳定，如太阳纸业2008年-2010年的净利润分别为2.29亿、4.79亿元、6.36亿元；晨鸣纸业三年净利润分别为10.75亿元、8.36亿元、11.63亿元；岳阳林纸为1.33亿元、0.94亿元、1.57亿元。值得一提的是天马精化，她是唯一的以AKD为主业的上市公司，市场占有率在50%以上，有望从大力发展中碱性施胶剂产品的政策受益。 AKD乳液作为一种中碱性施胶剂，在造纸施胶过程中有着广泛的应用，随着AKD国产化的进展以及生产技术的逐步成熟,国内大的造纸企业纷纷采用AKD，其在国内市场的施胶剂产品中的应用比例也逐渐增大。
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黑龙江纸巾纸卫生纸合格率79%
黑龙江纸巾纸卫生纸合格率79%2011-8-1 中国质量新闻网黑龙江省工商行政管理局近日通报流通领域纸巾纸、卫生纸商品质量监测情况。本次共监测29批次商品，合格率79%。 2011年二季度，黑龙江省工商行政管理局委托哈尔滨市产品质量监督检验院依据《卫生纸》GB20810—2006、《纸巾纸》GB/T20808—2006、《纸尿裤》QB/T2493-2000等标准,对鸡西、七台河市的7家经销单位销售的29批次卫生纸、纸巾纸、纸尿裤的定量、亮度、横向吸液高度、抗张指数、纵向湿抗张强度、柔软度纵横向平均、细菌菌落数、大肠菌群、致病性化脓菌、真菌菌落总数、交货水份、洞眼、尘埃度、外观、销售包装标志等项目进行了检测。经检测，合格23批次，合格率79%；不合格6批次，不合格率21%。黑龙江省工商行政管理局提示消费者在选购纸巾纸、卫生纸产品时应参考以下内容：尽量到正规的商场购买，并开具发票。仔细查看产品的标志和说明及生产日期、保质期限等。在购买卫生用纸时，最好购买有标明全木浆、无荧光物质的卫生用纸。不要购买过白或呈现灰黑色的商品，因为过白可能加入了荧光物质增白剂，呈现灰黑色的可能加入了再生纸。
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欧盟玩具安全新指令将冲击外向型印企
欧盟玩具安全新指令将冲击外向型印企2011-7-29 中国新闻出版报欧盟《玩具安全指令》冲击到不少外向型印刷企业。因为印刷企业的海外订单中，有很多儿童书在出口时被认定为玩具。从7月20日起，欧盟开始在其27个成员国实施新版《玩具安全指令》。这个被认为是“史上最严厉的”的玩具技术标准，不仅给玩具行业带来巨大影响，也冲击到不少外向型印刷企业。因为印刷企业的海外订单中，有很多儿童书在出口时被认定为玩具，在出口欧盟时需要按照《玩具安全指令》来进行安全和风险评估。严苛的规定欧盟新版《玩具安全指令》(2009/48/EC)是2009年6月30日发布的。《中国新闻出版报》记者在网上搜索发现，在2010年9月，广东省鹤山市江门市检验检疫局就在鹤山雅图仕印刷有限公司举办了出口儿童产品企业质量对比提升现场会，会上对新版指令进行了解读。鹤山雅图仕印刷有限公司是广东外向型印刷企业中的大鳄，其产品全部出口，新版指令的解读会在该公司举办，说明了该指令的实施也将深刻影响外向型印刷的发展。与老版指令（88/378/EEC）相比，新版指令在物理和机械性能、化学性能、电气性能、卫生要求以及制造商责任等方面都做出了“有史以来最严格的”要求。据《人民日报》等媒体报道，其中最严格的当属对玩具化学性能要求的规定，新版指令公布了邻苯二甲酸二丁酯等15种高度关注物质，对特定重金属的限制由8种增加为19种，66种过敏性香料被明确限制使用，其中55种禁用、11种含量超过0.01％时需标注。此外，新版指令还首次禁用致癌、致基因突变、影响生育的化学物质。不过，关于化学成分的指令内容允许企业有两年的过渡期，到2013年7月20日正式生效。此外，新版指令在产品质量、安全责任以及市场监管等方面的规定也都达到了一定的高度，要求任何进入欧盟市场的玩具都需经过严格的安全和风险评估，并实施“可追溯制”，如违反新版指令将受到严厉处罚，情况严重的将被追究刑事责任。提高的成本 “新版指令的实施将增加出口企业10%~15%的成本。”上海中华商务联合印刷有限公司海外营业部副经理邓绍谦在接受《中国新闻出版报》记者采访时说。据介绍，该公司出口欧盟的儿童书是要作为玩具来检测的，这部分儿童书大概占到该公司海外订单总量的20%~25%。新版指令对企业的影响有多大？邓绍谦表示，新版指令对外向型印刷企业肯定会有一定影响，但由于该公司近年来一直在母公司要求下大力推进绿色印刷和清洁生产，使用环保的原辅材料印刷，所以影响还不是很大。新指令对特定重金属的限制由8种增加为19种，对此邓绍谦表示，该公司采用中央供墨系统，用环保油墨印刷产品，用环保的水基胶水过胶，尝试使用无酒精润版液，环保材料的使用大大减少了印刷品中重金属和有机化合物的含量。新指令中明确限制使用66种过敏性香料，邓绍谦说：“儿童图书中很少使用香料，我们公司几乎没用过。” 新指令给印刷企业带来的成本压力不仅来自环保材料的使用，还有因检测内容增加带来的检测费用的上升。印刷企业要购买专门的检测仪器，或送到专业机构检测，这都会增加费用。无奈地转型当前中小企业面临“三荒两高”（“三荒”为用工荒、电荒、钱荒，“两高”为高成本、高税负）的发展困境，以外向型业务为特色的广东不时传来企业危情报告，甚至有报道称今年中小企业的困难程度超过2008年的国际金融危机。对印刷企业来说，这样的环境也是一场生死存亡的大考验。香港印刷业商会会长杨金溪在今年6月的一次会议上曾分析，美元等外币贬值、人民币升值，香港及内地人工成本大幅攀升、全球原材料价格飞涨，使印刷企业的生产经营成本压力持续增加；而目前西方市场的经济形势仍然严峻，要上调印刷工价实在不易，印刷业的利润空间无奈已在被压缩。而欧盟《玩具安全指令》的实施，将对珠三角和长三角的外向型印刷企业带来新的冲击，新一轮的市场洗牌和转型升级或许就此拉开序幕。大量靠贴牌生产为生的外向型印刷企业该如何转型？杨金溪提出向绿色印刷、创意印刷、标准化印刷发展的转型方向。《中国新闻出版报》记者在7月的上海国际印刷周上，也获得了一些外向型企业开拓内需市场的案例。

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