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行业动态

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造纸业今年产能淘汰力度超预期
造纸业今年产能淘汰力度超预期2011-5-17 东方早报中国工业和信息化部（下称工信部）近日下达了2011年淘汰落后产能的任务目标，其中造纸行业淘汰落后产能目标任务为744.5万吨，超出市场预期。分地区看，河北、河南、山东、山西等省淘汰落后产能任务较重。据统计局此前披露的2010年机制纸及纸板生产量（1亿吨），此次淘汰量（744.5万吨）约占行业产量的7.4%，淘汰力度较大。至于淘汰落后产能集中的纸种，根据我们了解，仍以文化纸、低档包装纸及生活用纸为主。对此，我们认为，落后产能的淘汰有助于行业的长期健康发展。对整个行业而言，我们认为，造纸行业未来一个季度仍面临较大的盈利压力。一方面体现在产能集中释放预期及下游需求受抑制带来的纸价压力，另一方面则表现为原材料仍处高位的成本压力。其中2007-2010年初的行业固定资产投资快速增长（20%～30%）带来的产能集中释放，或将导致行业供求关系恶化（主要纸种供给增速在9%左右，部分纸种超过20%），加之春节后成本推动的纸价上涨使下游企业抵制情绪加重，纸厂库存明显增强，此外出口市场的低迷也影响了部分纸种的需求，这都成为纸价上涨的阻力，同时全球通胀背景下纸企的纤维原料、化工辅料等成本均处于高位，尽管企业纷纷延伸产业链，但整体盈利仍不容乐观。
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福建南纸：终止竹木纤维项目筹资
福建南纸：终止竹木纤维项目筹资2011-5-16 中国证券报 4月22日放量涨停并一直停牌至今的福建南纸(600163,股吧)（600163）公告，5月16日公司接到控股股东福建省轻纺（控股）有限责任公司来函通知，称其与相关的战略投资者多次商谈，一些重要事项无法在规定时间内达成一致意见，终止本次重大事项运作。公司股票将于5月17日起复牌，公司控股股东承诺，三个月内不再筹划该事项。　　因公司控股股东拟以持有的“福建南纸”股份为出资，按国资监管程序通过公开市场方式引进战略投资者，筹措竹木纤维项目建设资金。公司股票自2011年4月25日起停牌。竹木纤维项目也是公司拟发展的项目。去年11月19日福建南纸发布公告，董事会同意以公开竞价方式转让全资子公司深圳市龙岗闽环实业有限公司100%股权，转让目的是筹集资金扩建竹纤浆粕项目；12月28日，公司再公告龙岩造纸土地被收储，公司拟充分利用龙岩地域优势及原料优势发展溶解浆及竹木纤维产业。公告中明确提到“竹木纤维”。今年3月9日，福建南纸再公告成立福建省南纸生物质纤维有限公司，扩建9.6万吨竹（木）溶解浆项目。但由于目前公司资金相对紧张，且缺乏下游粘胶生产技术，有必要引进战略投资者合资建设。
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造纸行业需求分析
造纸行业需求分析2011-5-16 中信建投证券国内市场各纸品种类的基本情况:2004年以来新闻纸产量增速下降，目前CR8略大于60%；未涂布印刷书写纸2001-2010产量年均增速11.5%，CR10约为32%；铜版纸2001-2010产量年均增速18.4%，CR10大于90%；白纸板2001-2010产量年均增速15.7%，CR8略大于40%；箱板纸2001-2010产量年均增速16.7%，CR10约为50%；2001-2010生活用纸产量年均增速9.5%，CR4约为20%。各类纸种未来增速:新闻纸、印刷书写纸受到新媒体的冲击，发达国家现在的人均消费量不能作为我国需求上限值的参考。我们对新闻纸的发展空间持谨慎态度。涂布印刷书写纸仍然有比较大的发展空间，发达国家的人均消费量是我国的十倍以上。非涂布印刷书写纸的情况比较复杂，上限难以估计。但由于教育事业的发展，未来五年内会增速4%左右；未来五到十年之间，增速3%左右。瓦楞和箱板纸用于包装，未来十年增速与GDP同步，未来五年，高于GDP增速。高档包装纸的发展空间将更加广阔，增长速度也更快。生活用纸人均消费量与人均GDP非常相关，因此发达国家的人均消耗给出了很好的参考。如果中国人口不显著下降，生活用纸的需求极限值大约是现在的三倍。五年内平均增速在7%左右。纤维原料价格走势:中国纤维原料价格由国际市场决定，各种纤维原料具有同涨同跌的特征。数据分析表明，石油价格的波动会在半年时间内影响纸浆价格。2011年各纸张产能利用率情况不同，毛利率差异很大:新闻纸，产能利用率85.2%，加权平均毛利率约为11%。铜版纸，产能利用率81.7%，加权平均毛利率约为16%。未涂布印刷书写纸，产能利用率88.5%，加权平均毛利率约为14%。箱纸板，产能利用率90.5%，加权平均毛利率约为17%。白卡纸，产能利用率略高于93%，加权平均毛利率约为22%。
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ABB为华泰提供节能的自动化解决方案
ABB为华泰提供节能的自动化解决方案2011-5-16 ABB在中国 2011年4月29日，全球领先的电力和自动化技术集团ABB宣布，为华泰纸业有限公司年产70万吨高档铜版纸项目提供的先进自动化控制系统近日调试完成。ABB量身定制的自动化解决方案成功帮助华泰纸业所采用的全球最复杂的造纸传动系统实现毫秒级精准控制，从而大幅降低电力消耗和企业生产成本。ABB的解决方案每年可帮助该企业节省电费近500万元，相当于节约3700吨标准煤。 ABB过程自动化业务部北亚区兼中国负责人博恩说：“山东华泰集团是全球造纸业的领先企业，我们很高兴为中国最高端的纸机项目提供量身定制的服务，有效支持用户提高能源使用效率，实现环保生产。” 应用于华泰纸业年产70万吨高档铜版纸项目上的ABB PMC800多传动控制系统是目前世界上最复杂的造纸传动系统之一，它包括223个传动分部、241台交流变频电机、10个AC800M控制器及其它控制设备，为包括纸机、复卷机、机外涂布机、超级压光机、卷取机在内的生产线上各个部分提供交流传动及控制。该生产线张力控制点数量多，涂布机速度最高达到2100米/分钟，因此生产线减速或加速时需要实现精确的张力控制。ABB先进的自动化系统可以对传动设备实现毫秒级的控制精度，确保了生产线的平稳高效运行。为进一步降低生产能耗，ABB为华泰生产线的卷取机、复卷机、超级压光机和涂布纸等部位安装了专门定制高性能电机，能效提高3.8%。仅此一项即可帮助华泰纸业每年节约电费开支近500万元。自2000年以来，ABB与华泰集团在多个纸机项目上进行了长期合作，先后为华泰集团提供了包括电机、变频器、变压器和开关在内的电气设备、机器人、自动化系统及化学品制备等众多设备与工程服务。长期以来，ABB致力于发展制浆和造纸业的增效节能技术，帮助造纸行业客户提高能效，降低造纸生产对环境的影响。2010年底，ABB进一步加强本地化，在上海落成了ABB在全球唯一的制浆造纸业务质量控制系统和纸幅成像系统设备制造基地，从而更加迅速的响应亚洲和全球行业客户对一流产品和解决方案的需求。截至目前，ABB已经与华泰纸业、太阳纸业、理文造纸、APP、恒安纸业、玖龙纸业和山鹰纸业等业内领先造纸企业建立了长期战略合作伙伴关系，并为众多用户提供了全面的自动化解决方案，帮助用户利用先进技术提升生产水平、实现增效节能。华泰集团是集造纸、化工、印刷、热电、林业、物流、商贸服务于一体的全国500强企业，集团总资产260亿元，拥有包括新闻纸、文化纸、包装用纸、生活用纸四大系列100多个规格品种的机制纸年产能300万吨。
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造纸业：产能淘汰实质影响在下半年
造纸业：产能淘汰实质影响在下半年2011-5-18 中国证券网事件:工信部分解下达2011年淘汰落后产能目标任务,其中造纸行业淘汰落后产能目标任务为744.5万吨,其中河北、河南、山东、山西等省在炼铁、炼钢、焦炭、平板玻璃、造纸等行业淘汰落后产能任务较重。淘汰数量明显超预期,此次的淘汰量较大,744.5万吨的淘汰数量大致占现有产能的7-8%。同时,我们之前在《2011年造纸行业投资策略》中预计整个“十二五”行业规划中淘汰落后产能的数量为800-1000万吨,而从目前工信部下达的淘汰指标来看,整个“十二五”的淘汰量将有望明显提升,我们据此预测“十二五”的淘汰量有望提升至1200万吨以上,将占目前总体产能的12%左右。淘汰后期执行情况和淘汰产能的真实性比淘汰数量更重要。历史表明,淘汰的执行情况和淘汰产能的真实性总是要比淘汰数量对行业的影响更大,最明显的例子就是2010年公布的淘汰465万吨产能,其中河南省就出现已废弃再申报的问题,较大程度地影响了市场对行业后期的判断。因此,后续淘汰执行情况和淘汰产能的真实性的跟踪将成为我们需要密切关注的重点。从此次的情况来看,各行业的淘汰数量是工信部根据各地经省级人民政府同意提出的2011年淘汰落后产能计划任务,结合产业升级要求和各地实际而制订出的。前期财政部、工业和信息化部、国家能源局联合颁布了《淘汰落后产能中央财政奖励资金管理办法》,加上节能减排的压力,因此各地方政府上报较为积极,但在奖励面前,更易出现重复上报的情况,但淘汰补偿的政策将有助于淘汰执行情况顺利执行。主要淘汰产能依然将集中于文化纸、低端包装纸和低档生活纸中。原材料为草浆的低档文化纸,规模较小的低端包装纸(箱板纸、瓦楞纸和白板纸)和低档生活纸依然是此次淘汰的重点,而高端纸种(铜版纸、白卡纸)将不受影响,由此可知,此次淘汰量在所受影响的纸品中的占比将高于7-8%的比重,我们预计占比达到10%左右。对行业的实质性影响可能会在下半年三季度中后期逐步显现。从执行的所需时间,然后顺延至纸品销售市场对此的产生的反应,同时二级市场也需时间来观察此次淘汰的执行力度,因此我们预计,对行业的实质性影响会在下半年三季度中后期开始逐步显现,届时造纸板块重点公司的盈利有望出现超预期因子。行业短期压力重重,板块短期难有趋势性机会。我们在本周周报中提到了短期行业面临了较大的压力,短期国内原材料价格的下滑(多重原因:进口到货量较多,纸厂原材料库存处于较高水平,限电对需求影响等因素),使得多数纸品的提价行为困难重重(白卡纸情况稍好)。提价行为的无法执行将导致纸品盈利能力环比提升的可能性较小(因纸厂原材料库存较高,目前原材料价格下滑无法促使纸品的成本下降)。部分厂商盈利的环比增长主要是来自销量的增加(主要体现在白卡纸上)。盈利短期难以较大幅度改善将导致板块短期内难以出现趋势性机会,但人民币对美元的持续升值将成为短期内刺激板块,出现交易性机会最主要的因素。从2010年固定资产投资增速的变化情况来看,下半年的三季度后市场供需情况有望出现好转的趋势。2010年上半年行业的固定资产投资增速累计仍然达到了17%,而全年累计增速则仅为8.2%,下半年的固定资产投资增速仅为2%。根据12-15个月左右的建设投产期,其影响期将从今年三季度中后期开始显现,届时行业的供需矛盾有望出现缓和的态势,同时四季度又恰逢一年中纸品的消费旺季,纸品价格有望受三重刺激而出现较大幅度的上涨,吨纸盈利能力有望较大幅度的提升,造纸板块重点上市公司业绩有望出现超预期。
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造纸资源不足人工造林弥补
造纸资源不足人工造林弥补2011-5-5 北京晨报　　联合国将2011年定为国际森林年，主题是“森林为民”。记者了解到，国内造纸行业建议，发展人工林，缓解我国造纸业资源不足的难题。　　专家指出，发展人工林已是大势所趋。以林浆纸行业为例，通过种植人工林，不仅能增加森林固碳，促进生态环境改善，还可以缓解中国造纸产业对进口浆原料的严重依赖，减少国际木浆价格波动所带来的风险。如世界领先的大型造纸企业APP，“以林为本，以林养纸、林纸结合”的实验，已取得良好成果。APP（中国）发言人表示：“培育人工浆纸林，既满足当地生态平衡的要求，又有效预防土地沙化和水土流失，可以实现林业生态和林业产业的双赢。”
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晨鸣纸业三项目延期投产提振下半年业绩
晨鸣纸业三项目延期投产提振下半年业绩2011-5-4 财经网 5月4日，晨鸣纸业(000488.SZ/01812.HK)内部人士在电话中对记者表示，公司预期四月投产的三大浆纸项目将延期至5月底左右投产试车，固定资产折旧从6月开始计提，二季度利润将在一定程度上受到消极影响。晨鸣纸业上述人士表示，这三大项目分别是年产60万吨铜版纸项目、年产70万吨湛江木浆项目、年产45万吨湛江文化用纸项目。 “二季度是传统旺季，今年4月份的销量很好，但6月份固定资产折旧成本开始计提，可能导致公司第二季度利润在原来的基础上有所减少。”但该人士称，由于这三个项目仍在投资建设中，目前还不好计算第二季利润将受到的影响有多大。分析师称，晨鸣纸业上述三项目五月底投产将使得公司二季度利润继续看淡，而提振下半年业绩。国信证券造纸行业分析师李世新对记者称，由于即将投产的这三个项目建设周期较长，短则一年半，长则三年，投产后，计提固定资产折旧将导致成本大幅增加，从而影响二季度利润增速。他说，由于成本增加，公司上半年利润率有望持续下滑，因此，晨鸣纸业今年上半年利润可能出现同比负增长或者持平至去年同期的6.08亿元左右。晨鸣纸业2011年一季报显示，公司净利润为2.35亿元，同比降1.1%。李世新表示，利润率持续下滑的局面有望于今年第三季度改观。他说，上述三项目五月底投产所带来的巨大收益效果有望在第三季度显现，从而提振公司下半年业绩。他预计晨鸣纸业下半年利润同比增速在30%-40%。同日，申万证券造纸行业分析师周海晨对记者表示，二季度本为造纸行业的旺季，但是由于这三个项目都在5月底投产，产生的折旧成本将影响二季度的利润，使得旺季不旺，而带来的收益都将在下半年体现，从而使得全年业绩较去年仍稳定增长。他预计晨鸣纸业今年全年的利润增速为25%-30%之间。此前，晨鸣纸业相关负责人曾向记者透露，去年夏季洪水等天气原因可能影响上述三项目的建设进度，但他预计，这三个项目投产后会使得公司今年净利润同比增速在30%以上。晨鸣纸业2010年财报显示，公司2010年营收172亿元，同比增15.6%；净利润为11.63亿元，同比增39.2%。

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