中顺洁柔生活用纸“增长过快”惊动了谁？

2017-5-19　南方日报

　　上市公司受到的监管越来越深入和细致。

　　不久前，中山上市企业中顺洁柔在公布年报后，收到了深交所中小板公司管理部的一封问询函，一口气提出了6个问题。其中最核心的疑问是，中顺洁柔须对“营业收入与净利润增长幅度不匹配”的原因作出说明，并“解释其合理性”。

财报显示，2016年中顺洁柔营业收入增速与净利润增速相差超过5倍。中顺洁柔到底经历了怎样的一年？

　　5月12日，中顺洁柔就深交所的函询一一作了回复。

　　规模效应提振盈利水平

　　2010年在深圳中小板上市的中顺洁柔股份有限公司，总部位于中山市东升镇，是国内生活用纸行业四大巨头之一。

　　从历史数据来看，2016年是中顺洁柔的丰收年。在2014年度与2015年度，该公司的营业收入分别为25.21亿元和29.58亿元，年增幅不超过20%。在净利润一项，前两年该公司的利润均在1亿元以内，增幅约为30%。

　　财报显示，2016年中顺洁柔营业收入达到38.09亿元，同比增长28.74%；归属于上市公司股东的净利润达到2.6亿元，同比增长195.27%。两相比较，增速相差超过5倍。为何会出现这样的变化？

　　“开源节流”，大致可以概括中顺洁柔对去年利润超常规增长的解释。中顺洁柔的公告称，随着云浮中顺及四川中顺两家子公司项目投产。中顺洁柔总产能已达到50万吨，规模效应凸显，成本进一步降低。

　　另一方面，中顺洁柔产品升级和渠道方面的投入力度加大，产品力和市场力得以提升。财报介绍，中顺洁柔近年来优化产品结构，推出具有核心竞争力的手帕纸等新产品，引领市场风向。

　　生活用纸属于快消品，行业早已充分竞争，企业需要投入大量的营销和渠道费用。公告称，中顺洁柔近年来推出的Face和Lotion系列的手帕纸，以强大的产品力提高了洁柔品牌的美誉度和市场占有率。

　　在营销方面，中顺洁柔去年的总投入达7.2亿元，比2015年净增2亿元，同比增长近四成。2016年，以卫生卷纸为代表的生活用纸在中顺洁柔的销售额中占比达到98.85%，去年共卖出37.65亿元。

　　这一切，最终提升了中顺洁柔的盈利水平。财报显示，2016年该公司生活用纸毛利率为36.28%，较上年同期增长4.03%。由于管理水平提升，2016年中顺洁柔的管理费用和财务费用也出现小幅下降，二者合计节省成本上千万元。