造纸行业2016年中报回顾

2016-9-7    申万宏源　　

　　2016年上半年造纸行业企稳回升,产品量价齐升,体现在收入上,重点公司收入同比增长15.7%。在纸产品提价背景下,经销商启动补库存,龙头公司(如太阳纸业)开始有效消化库存,存货下降,现金流指标与资产负债表开始改善。从净利润增长角度,多家公司出现高速增长,如晨鸣纸业(拓展融资租赁第二主业),岳阳林纸(剥离亏损的制浆业务),景兴纸业(投资收益大幅增长)和中顺洁柔(受益于费用控制和低价浆,盈利能力快速提升)。