国际短纤浆价持续走跌 长纤浆提价或受制

2016-5-9　生活用纸杂志

　　受国际短纤浆逾300万吨的新产能将陆续投产，加上中国市场尚待回温的影响，国际短纤浆价继1、2月走跌后，已有浆厂宣布3月份进一步下调。而长纤浆售价则酝酿上调，但市场预期长纤浆价恐受短纤浆价格走势牵制，后市仍须观察。

　　2016年1月全球商品浆发运及库存情况

表1  2016年1月全球商品浆发运情况

表2  2016年1月全球商品浆库存情况

从商品浆发运量和库存数据看，历年的1月份是库存飙升的季节性时段。但从增长幅度看，漂白长纤浆库存增长有限，但发运量增幅显著，显示出由于连续数月的价格走低，下游工厂“抄底”行动出现。从库存变化情况看，漂白长纤浆库存已经处于合理水准，这也是近来部分漂白长纤浆生产商展开提价的底气所在。

　　短纤浆价格持续走低

在短纤浆方面，巴西Klabin集团Puma浆厂150万吨/年的新产能投产在即，印尼金光集团OKI工厂的200万吨/年新建产能也将在6月份投产。受新产能即将投市的预期心理影响，短纤浆价格于1、2月连续走跌。北美和欧洲市场的漂白短纤浆期货和现货价格均继续呈现下跌走势，并且根据成交量继续低迷的情况看，后市漂白短纤浆价格下跌的可能继续存在，已有浆厂宣布加大3月份短纤浆价格下调幅度。

北美市场漂白短纤浆的公告价格已经下调，根据测算，其桉木浆公告价格下跌至880美元/吨，NBHK和SBHK的公告价格则下调15~20美元/吨，至895~880美元/吨。

欧洲市场漂白短纤浆公告价格下跌也较为显著，尤其受来自中国需求锐减的影响。有业内人士指出，截至2月底，BEK公告价格在北欧下滑至745~750美元/吨，环比跌幅达到30~35美元/吨。

　　长纤浆价格上涨受挫

由于北美和欧洲许多漂白长纤浆厂在3—4月份相继实施较为集中的年度检修，使供应量减少，使漂白长纤浆生产商“提价计划”坚决。例如West Rock率先宣布，自3月1日起，将其SBSK的公告价格提涨20美元/吨。紧接着加拿大生产商Canfor宣布，对销往北美和亚洲（中国）市场的漂白长纤浆价格提涨20美元/吨，这是进入2016年以来，首家NBSK生产商同时宣布针对北美和亚洲两个市场分别提价。另外Mercer和Stora Enso Oji两家欧洲漂白长纤浆生产商从2月份开始，对销往欧洲市场的NBSK公告价格提涨20美元/吨。

但是截至2月底，部分北美和欧洲漂白长纤浆生产商展开的提价行动没有获得进展。在2月份，北美NBSK现货价格跌至540~560美元/吨，环比下跌10美元/吨；另SBSK现货价格跌至520~530美元/吨，环比下跌20~25美元/吨。欧洲市场NBSK公告价格仍维持在790~795美元/吨的水平。

一些美国中小型浆厂因经营问题，被迫关停的事例在增多，虽然漂白长纤浆生产商提价态度坚决，但由于北美市场现货价格颓势依旧，使得一些纸厂继续采取减少合同数量，加大从现货市场补货手段进行采购。据此，也可以推定，如果北美市场漂白长纤浆现货价格止跌反弹，将会给漂白长纤浆生产商新的提价带来推动，而北美漂白长纤浆生产商实施较为集中的停机举措，也给北美漂白长纤浆现货价格止跌上扬带来机会。市场人士推估，若漂白短纤浆价格持续走跌，有可能牵制漂白长纤浆价格上涨力量，长纤浆将面临不易拉抬的困境，后市值得进一步观察。

　　汇率波动带来的影响

据悉，由于巴西和加拿大等国货币兑美元持续贬值，这给巴西和加拿大等国的纸浆出口利益最大化提供了有力支撑，以巴西桉木浆生产商Suzano为例，最新公布的财务资料显示，该公司去年第四季度净收入为3.41亿雷里尔，较前年同期减少1.97亿元，但其全年净收入却增长了24.4%，达到27.1亿雷里尔。其净利润增长最大的部份就是出口纸浆价格以美元结算给其带来的巨大收益。但由于美元汇率的持续强势，使得美国浆厂出口市场面临的竞争力下滑明显。

　　中国市场情况

在中国市场，因为2月份有春节长假，其主要纸厂采购纸浆行动在2月份的上半月基本停滞。而引人关注的是，春节长假过后，国外主流纸浆生产商针对销往中国市场新的报价相继推出。

漂白长纤浆方面，大多数主流漂白长纤浆生产商的报价以稳固为主，与1月份的报价变化不大，但也出现一些生产商通过节后小幅下调报价的方式寻求成交量上的突破。最有代表性的就是智利Arauco，在春节长假后主动将其报价下调10美元/吨，至580美元/吨。而由于许多北美漂白长纤浆厂进入春季检修带来供应量减少，使许多漂白长纤浆生产商实施对3月份销往中国市场的漂白长纤浆期货价格提涨20美元/吨。  

表3  2016年2—3月来自不同地区的漂白长纤浆报价及成交价

漂白短纤浆方面，与漂白长纤浆期货价格逐步坚挺相比，中国国内的漂白短纤浆期货颓势继续显著。有消息称，在2月份，巴西一些品牌的报价一降再降，降至520美元/吨，但成交量仍没有增加。2月底，除了俄罗斯3月份仍坚持平报外，还没有其他漂白短纤浆生产商主动报出最新的报价。但从节后相关漂白短纤浆品牌的报价可以推断，在2月份，国外品牌漂白短纤浆的价格已经触及500美元/吨低点。

据悉，已有浆厂对中国市场3月份BEK的报价每吨再下调40美元。

表4  2016年2—3月来自不同地区的漂白短纤浆报价及成交价

据中国一家大型纸厂的采购经理表示，漂白短纤浆期货价格还将下调，3月份成交价格跌破500美元/吨应该不足为奇。如跌至此价格，将比2008年全球金融风暴袭击后，桉木浆期货价格的低点还低。

由于漂白短纤浆期货价格暴跌至国外纸浆生产商生产成本的边缘，后市漂白短纤浆期货价格触底反弹的动力也在积聚；而中国纸厂也正关注着漂白短纤浆期货价格触底行情的出现。同时，如此低的价格，将给中国漂白短纤浆厂产销造成的冲击也不容忽视。