国际浆价上半年持续攀升 预估即将进入平稳阶段

　　在主要浆厂实施年度检修导致供应量减少、季节性需求增长以及商品浆库存持续下降的影响下，国际浆价5、6月仍进一步推升。但市场人士预估短纤浆价在上半年已连月走高，涨幅不小，未来新产能投市，短纤浆恐面临滞涨压力，而长纤浆拉升动力不足，第3季度浆价可能进入盘整阶段，上涨空间有限。

　　来自国外的讯息指出，一些主流漂白短纤木浆生产商近来实施年度检修所带来的供应量下滑，与全球纸业市场对漂白短纤木浆需求呈现季节性增长所形成的漂白短纤木浆供应持续紧俏之势仍没有消退。尤其引人关注的是，主流漂白短纤木浆生产商自5月份起，对销往全球市场的漂白短纤木浆价格再度提涨20美元/吨，其中北美和欧洲市场漂白短纤木浆价格上涨10美元/吨，使得北美市场桉木浆（BEK）的公告价格达到890美元/吨，欧洲市场桉木浆公告价格达到800美元/吨的水准。由此已使得北美桉木浆的公告价格从1月份的820美元/吨飙升至日前的890美元/吨，累计涨幅达到70美元/吨。

　　而漂白长纤木浆方面，虽然主流漂白长纤木浆在5月份对销往中国市场的漂白长纤木浆价格已经成功提涨10～20美元/吨，但这并没有给北美和欧洲的漂白长纤木浆市场需求带来增长，相反，5月份以来，北美和欧洲市场漂白长纤木浆期货价格继续停滞，具有代表性的北方漂白针叶木硫酸盐浆（NBSK）公告价格，在北美市场继续维持在970～980美元/吨，在欧洲市场维持在860～870美元/吨。这跟北美和欧洲市场漂白短纤木浆价格继续强劲形成了鲜明的对比。而正因为北美和欧洲市场漂白长纤木浆价格的停滞，主流漂白长纤木浆生产商自6月份起对销往中国市场的漂白长纤木浆价格再度提涨20美元/吨，并没有北美纸浆生产商宣布对北美和欧洲市场提价，但欧洲纸浆生产商Sodra和Metsa却宣布从6月份开始对销往欧洲市场的NBSK浆价格提涨20美元/吨的提价行动。对于没有漂白长纤木浆生产商针对北美市场提涨价格，有业内人士指出，目前北美漂白长纤木浆需求不足，令生产商提价信心不足，并认为，目前北美漂白长纤木浆市场供需是全球漂白长纤木浆市场中表现最弱的。

　　接着，全球漂白短纤木浆产能最大的生产商——Fibria宣布，6月份销往亚洲市场的桉木浆再度提涨20美元/吨，力图使得亚洲市场公告价格达到700美元/吨，北美桉木浆公告价格，则提涨至900美元/吨，欧洲市场桉木浆公告价格提涨至810美元/吨，显示了漂白短纤木浆生产商希望6月份北美和欧洲市场的漂白短纤木浆价格再度上涨10美元/吨。

　　另一方面，5月份中国纸浆市场需求旺盛，再度成为全球纸浆市场的焦点，在此局势下，国外主流漂白长纤木浆生产商从5月份开始对销往中国市场的漂白长纤木浆价格提涨10～20美元/吨的行动再度轻松实现。这跟近来北美和欧洲市场的漂白长纤木浆价格继续停滞相比，形成了巨大的差距，从5月下旬开始，国外主流漂白长纤木浆生产商再度宣布，自6月份起将销往中国市场的漂白长纤木浆价格再度提涨20美元/吨，并形成了国外漂白长纤木浆生产商连续第3个月对销往中国市场的漂白长纤木浆价格提价。

　　其中具有代表性的智利Arauco公司宣布，从六月份开始，对销往中国市场的漂白长纤木浆价格，再度提涨20美元/吨，这使得银星最新报价达到675美元/吨。而对中国纸浆市场较为依赖的俄罗Ilim公司的乌针，6月份最新海运报价也提涨至700元/吨，涨幅20美元/吨。

　　而漂白短纤木浆方面，受全球漂白短纤木浆供应继续紧俏的影响，主流国外漂白短纤木浆生产商在5月份对中国市场展开了提价20美元/吨的行动也已经实现，这意味着国外漂白短纤木浆生产商连续5次对销往中国市场的漂白短纤木浆价格提涨成功实现。但国外漂白短纤木浆生产商继续推涨的步伐仍没有停滞，具有代表性的巴西漂白短纤木浆生产商宣布，6月份对销往中国市场的桉木浆价格再度推涨20美元/吨。例如全球桉木浆产能最大的生产商——Fibria 6月份对销往中国市场的桉木浆公告价格达到700美元/吨。而俄罗斯Ilim乌阔最新海运报价也达到660美元/吨，均提涨了20美元/吨。这是国外漂白短纤木浆生产商针对中国市场展开的连续6次提涨价格行动。

　　除了上述漂白长纤木浆和漂白短纤木浆价格继续推涨外，近来国外主流化机浆和本色浆也宣布从6月份开始对销往中国市场的化机浆和本色浆也提涨20美元/吨。像化机浆生产商Tembec和Millar Western等相继宣布，对75度针叶木化机浆提涨至465～470美元/吨，并形成了一片涨势。

　　根据北美浆纸联合会的最新公布资料提示，4月份全球市场浆发运量为378万吨，较上月减少8.9%，较去年同期增长约3.1%。其中装船至北美为64.2万吨，较上月减少3.31%，而较去年同期增加2.8%；输至西欧地区为129万吨，较上月减少3.23%,而较去年同期增加0.6%，而销售至中国市场为91万吨，较上月减少6.4%，而较去年同期增加约11.5%，以上4月份装船量相对于产量之比为91%。较3月份的97%，下滑了6个百分点，而去年同期则为90%。累计1至4月份的商品浆全球发运量达1510.3万吨，较去年同期增长5%。由上可知，虽然4月份各主要地区需求降低，但累计发运量仍然增长，这也是今年来浆价持续上扬的主要原因之一。

　　从以上所公布的纸浆发运资料看出：连续两个月来漂白短纤木浆库存下滑，充分显示了漂白短纤木浆需求旺盛，这也是自今年3月份以来漂白短纤木浆生产商持续提涨价格的底气所在。但从纸浆发运资料也得知，今年以来，全球纸浆发运增幅显著，显示了纸浆厂的下游工厂已经建立一定规模的纸浆库存，这也是更多的市场人士认为未来漂白短纤木浆价格转向下滑的依据所在。

　　对于漂白短纤木浆价格未来的走势，市场人士多认为，漂白短纤木浆价格已经面临滞涨的压力：首先，随着主流漂白短纤木浆生产商年度检修行动的结束，主流漂白短纤木浆厂的开工率的回升所带来的供应量增加必给销售带来新的压力；其次，备受关注的巴西桉木浆生产商——CMPC Celulosa SA在古巴新建的另一条年产130万吨桉木浆生产线已于5月份投产，今年内最大的新增漂白短纤木浆产能投放给市场造成的冲击也将显而易见的；外加后市渐渐进入纸业季节性（7、9月欧美的暑假）生产淡季所带来的需求下滑，和今年以来全球漂白短纤木浆成交量已有很有大的增长，这意味着主流下游工厂已经建立一定数量的库存，这是后市购卖力度将明显下滑的最直接依据。而一旦漂白短纤木浆价格出现滞涨，可能会形成快速下跌之势。

　　至于漂白长纤木浆方面，在进入纸业季节性需求淡季时段，漂白长纤木浆价格上涨的动力似乎同样不足。

　　据进口商分析，经过上半年数个月来连月的调价后，在亚洲市场6月份的长短纤报价几乎相当，累计上半年短纤浆报价已上涨接近100美元，但下游纸市并未明显活络。实际上，在中国市场BEK每吨约700美元的售价已引起下游的抗拒，浆价若要持续拉升，下游阻力将加大，最近智利浆厂已宣布7月亚洲市场浆价持平，因此判断第3季浆价暂处平盘的可能性颇大，即使上扬，幅度有限，或许第4季纸市旺季来临，浆价将有再次攀升的机会，还有南美的新产能投市的后续效应影响，值得关注。

　　有市场人士观察，在中国纸厂动态方面，虽然漂白长纤浆和漂白短纤浆期货价格涨势迅猛，但漂白长纤木浆和漂白短纤木浆现货价格从6月下旬开始出现滞涨，并释放出这波漂白短纤木浆期货价格已经上行至阶段性顶部的信号，如再结合中国文化纸、铜版纸和白卡纸等销售价格停滞，并因为销售不畅或成品纸价格低迷等格局，一些工厂近来被迫采取停机举措已经增多，像山东太阳纸业近期对其PM18纸机停机1个月，福建南平纸业年产20万吨文化纸生产线也连续停产四十多天等，而由此造成的部分纸厂对纸浆消耗量减少，对未来浆价形成抑制是显而易见的，新增产能方面，江西晨鸣纸业年产35万吨规模食品白卡纸生产线，试生产时间再作调整推迟至7月份。

　　展望后市，进入6月份后，中国纸业生产和销售的季节性淡季将进一步明显，外加主流工厂成品纸库存过高的局面没有改善。上述这些不利因素，会使得中国纸厂加大抵制国外纸浆生产商展开新的提价行动。从供应量角度来看，南美CMPC浆厂在古巴新建的年产130万吨阔叶木浆项目已经在5月初投产，外加江苏南通纸业的年产70万吨漂白短纤木浆线正在新增烘干设备，并在6月中旬恢复生产，由此带来的漂白短纤木浆供应增加，是驱使这轮漂白短纤木浆价格阶段性见顶的另一个关联因素。