2014-6-4　金利丰证券

 

　　维达（3331）为内地生活用纸龙头，近年亦透过薇尔推出卫生巾系列产品，并以贝爱多品牌进军婴儿纸尿裤市场，令产品组合更多元化。今年首季，集团的收益同比上升9.1%至17.68亿元。受惠于产品组合优化，毛利率升至29.1%。市场尤其关注集团加强市场推广及促销力度，期内销售及推广费用增多，拖累经营溢利按年跌10.1%至1.45亿元。然而，集团与控股股东全球第二大生活用纸生产商爱生雅（SCA）的合作成效仍未充分体现，前景值得憧憬。

 

　　集团于今年初已授权汇丰担任顾问，对其业务作出战略性检讨，将促进与SCA于大中华各类型业务的整合，涵盖纸巾、婴儿纸尿裤、成人失禁及户外专业卫生产品，将促进两者的资源整合。集团拟增持目前拥有41%的维安洁，后者专注于一次性尿裤及卫生巾。另外，SCA近日向集团提供一笔总额不超过15亿元的短期贷款，助集团业务发展，而息率相对其他机构向集团提供的息率较为优惠，可望减轻集团财务成本。