2012-9-24 广发证券

 

　　双节”拉动生活用纸需求,提价仍需浆价与需求配合

 

　　本周生活用纸市场交投氛围尚可,出货较前期有所好转。河北和广西地区的部分厂家上调木浆成品纸价格,涨幅在100~200元/吨,其他地区纸厂观望为主。节日临近,市场需求量略见增加,但因货源充裕,故纸价上行仍显乏力。

 

　　我们认为,进入9月传统旺季,纸厂提价的成功率取决于上游浆价的拉升和下游需求的配合。继续给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。

 

　　9月前两周楼市旺季不旺,家具市仇爆恐难再现

 

　　据媒体报道,受地方政府批售谨慎、银行取消利率折扣、宏观预期不明朗等因素的影响,9月份前两周,北京、上海、广州、青岛等城市的楼市成交量均出现环比下滑的趋势。受其影响,家具市场的低迷行情继续。而定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

 

　　溶解浆产品价格趋稳,下游纺织需求有待恢复

 

　　本周溶解浆相关产品价格基本持稳于上周,各大木溶解浆生产线陆续开工,市场反映近期出货速度平平、市场销售一般,下游纺织需求不振的情况尚未明显扭转。近两个月,溶解浆相关产品价格出现阶段性反弹,我们认为这是值得关注的迹象。

 

　　包装行业下游需求分化,持续关注内需消费增长

 

　　月份数据显示,包装行业的下游行业销量增速有所放缓,其中以食品饮料和日用化妆品类内需消费品的增长最为稳定。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们依次推荐永新股份、合兴包装和通产丽星。

 

　　风险提示

 

　　经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨