2012-9-11 海通证券

 

　　行业主要观点:1)造纸行业由于近年产能集中释放,正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。加上受经济环境影响,目前纸品需求较为疲弱,原材料及产品价格均处于下降趋势中,景气度难以在短期内迅速提升。维持造纸行业“中性”评级,行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显,如太阳纸业（002078）、晨鸣纸业（000488）。

 

　　2)政策正驱动促进家具消费、拉动行业发展,行业评级“增持”。关注政策发展,具有自主品牌和渠道优势的企业可长期关注,如索菲亚（002572）、美克股份（600337）、宜华木业（600978）等。

 

　　3)龙年婴儿潮为婴童用品行业消费增加了新的动力,维持文娱用品行业评级“增持”,推荐龙头公司星辉车模（300043）,以及中报预期高速增长的姚记扑克（002605）等。

 

　　4)包装行业下游广泛,正受益于下游行业的成长而稳定发展,行业评级“增持”,附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。下游客户规模的扩大也正促使包装行业市场集中度不断提升、龙头公司迅速成长,推荐通产丽星（002243）、永新股份、合兴包装（002228）。

 

　　风险提示:(1)原材料价格波动风险;(2)外销环境不达预期风险。