2011-12-15　中国证券报－中证网

 

　　公司24#纸机于2011年7月份投产，产能40万吨，主要生产低定量铜版纸，虽然投放市场后，对行业带来了一定冲击，使供需关系更为恶化。但兴业证券认为，站在行业角度客观而论，新产能持续投放并非一家之错，而是市场化行为导致的一个必然趋势，本身难以避免。

 

　　就公司来看，虽然40万吨产能投产后，市场销售压力加大，但得益于产品品质优势，市场反响较好，因此库存能够稳定在一个半月的可控范围之内，价格方面，当前铜版纸价格已跌至5800元附近，较年初跌去约10%。但相对来看，公司价格仍较为坚挺。销量方面，根据调研情况，兴业证券保守预计40万吨铜版纸当前每月产销量约2.5万吨，年内按3个月销量计算，可达7.5万吨左右。盈利方面，按照兴业证券测算，虽然盈利空间已大幅收窄，但吨纸仍可获得100元-200元的净利。因此2012年40万吨产能充分释放，将对公司业绩有一定提振。