2011-7-4 金利丰

 

　　福和(923)为中国最大的废纸管理服务供应商，并在中港从事生产再造纸品。集团截至今年3月底的年度业绩表现优于预期，实现收益21.27亿元，按年上升 49.5%﹔期内纯利亦大增60.3%至4.67亿元。不过，由于废纸殷切市场需求，以及通胀压力导致成本激增，毛利率轻微下降0.5个百分点至 35.6%。

 

　　回收纸业务方面，集团去年增加了内地废纸收集行业的据点，并在印刷厂迅速设立更多废纸收集点﹔而集团亦于香港新增了4个废纸打包工场，其中于九龙湾的工场更有自己的码头，方便将废纸运往惠州的生产基地。业务占集团总收益的58.5%，由于中央推动环保，以补贴形式支持再造行业，集团亦得以受惠。

 

　　另外，集团早前亦收购了生活用纸产品的分销网络和渠道，加快业务扩张。集团去年10月分别于湖南及江西建立的两个物流中心，增强二三线城市的分销网络，又于今年3月收购中山宝丽的商标及分销网络，藉“Polly宝丽”的品牌知名度扩大集团于内地的市场份额。

 

　　值得一提，集团期内的应收帐款周转天数由2009年的68天大增至90天。不过，集团去年12月配股集资，今年可望有足够资金，进一步发展业务。走势上，5月23日跌至2.08元，呈“穿脚破头”的利好形态，10天线升穿20天和50天线，形成“黄金交差”属利好，惟6月29日呈“射击之星”，快步随机指数(STC)%K线跌穿%D线，短线料有获利回套，宜候低2.3元水平吸纳，反弹阻力为2.8元，不跌穿2.08元可续持有。