国际浆市九月报价持平后市转趋审慎乐观

 

      国际浆价在7、8月份分别在亚洲及欧美市场下调后，浆厂评估下游企业濒临低原料库存必须回补以应对紧接而来的旺季，在此情况下，9月份浆价暂时维持平盘，市场人士研究判断浆价未来下降空间有限，而中国大陆未来需求多少将是浆价起伏走势的关键。

      国际浆价自去年第二季度起至今年第二季度已连涨五季，并在6月创下NBSK（北方长纤木浆）指标价每吨1,020美元的高峰价后，7月、8月分别在亚洲市场与欧美市场开始出现反转。其中，在亚洲市场由于中国需求转弱且贸易商操控市场价、量，因此国内外纸浆早在6月时其内销价便已走低，7月下滑走势更为明显，包括Arauco宣布对中国市场BEK（桉木浆）下调50美元，降为780~790美元，另俄罗斯的ILLIM则在中国市场将NBSK大幅下调150~160美元，为730美元/吨，而NBHK则为每吨703美元，而其他巴西的BEK则每吨已降为720美元，非BEK的短纤浆价更降至660~670美元。不过到了8月份，由于国际浆厂认为浆价调整幅度过大，因此8月份仅将下调NBSK每吨20美元，为820~850美元（亚洲市场、中国除外），BEK则维持不变。          

      而在北美市场，7月份维持与6月份相同的高价，8月份受亚洲市场率先走低的带动，北美市场的长纤浆价下调30美元/吨，在北美市场NBSK每吨990美元，欧洲市场则因其库存不足，故仍维持每吨980美元不变，但BEK每吨下调50美元，北美市场报价达到900美元；欧洲市场则为870美元，而部分NBHK在北美市场的现货价已降到730~750美元，甚至降至700美元，而NBSK的现货价已达到每吨800~840美元。看来，现阶段的短纤供应量仍较长纤为多，主要与浆厂延后年修，产能全开或有重新开出的产能及亚洲市场需求下滑有关。而长纤折扣价则已由7月份的12%~15%提升到14%~17%。

      据悉，在金融风暴后，北美地区与欧洲地区目前处于商品浆需求改善阶段，但中国目前面临短期性市场循环，中国的需求必须到第三季度末，浆价才有可能持稳。北美地区NBHK现货越来越多，主要是亚洲地区转运过来与重新开机的产能。市场部分人士认为，Terrace Bay or APP-realated ackenzie重新开出产能，将会造成NBSK价格每吨下跌50或100美元。

     据外电报道，6月份全球商品浆库存量为25天，较上月下降2天，其中长纤减少1天为21天；短纤减少3天为29天，其中短纤的出货量与生产量之比达100%，显示6月市场浆处于低库存状态。

     至于7月份的市场浆出货量总计为333.8万吨，较上月的353.5万吨减少了5.6%，也较去年同期的355.8万吨减少了6.2%。其中装船至北美地区为60.8万吨，较上月减少4.7%，较去年同期减少6.7%；装船至西欧为125.9万吨，较上月减少4.3%，且较去年同期增加约6.3%；另装船至中国地区则为46.7万吨，较上月减少13%，且较去年同期大减了33.6%，而当月的装船量与生产量之比仅为88%。

      7月市场浆库存量为29天，较6月增加4天，这是继1月底库存30天后的单月最高库存天数，其中长纤浆库存24天，较上月增加3天，短纤浆35天，则较上月增加6天，似乎与有纸厂利用此时年修及欧美暑休导致需求减少有关。虽然全球纸浆库存增加，但对浆价未来走势的看法却有分歧。一部分市场人士认为，浆价将持续下调，如RISI预测，第四季度浆价将持平而在明年第一季度降到谷底，第2季度才有上扬的机会。同时也有人认为，由于纸市不佳，将无法支撑浆价维持高档，故对后市不甚乐观。

      但另一部分市场人士却开始转为乐观。主要是浆厂一致认为纸厂的纸浆库存已经偏低，未来必须回补库存以应对旺季市场需求。实际上，目前进口浆量最大的中国，其国内长纤与短纤价格基本上已有止跌的现象。进口商品浆的价格仍有下跌的空间，但很难达到国内相同的价格。NBSK国内价格为每吨6,100元人民币（相当于760美元，）但近来上涨200元人民币，因为小型的纸厂趁浆价走弱，开始回补部分库存量。BEK的中国国内价格为每吨5,600元人民币(相当于700美元)。未来因环保关闭不合格的纸厂，预计下半年会有约150万吨的产能开出。不过据市场观察，虽然浆的需求有回暖，但客户仍只买所需的部分。浆厂认为目前中国小纸厂已无库存量，大纸厂库存量已降低，9月份起，中国的需求会恢复到正常的需求量。中国大陆NBSK价格目前也从原先的每吨710美元上涨到800美元。专家认为虽然中国政府要在9月底关闭460万吨不符合环保的小浆厂、小纸厂与纸板厂，但仍不能改变今年纸品供需不平衡的状况。

      如果明年上半年，可以调整需求与价格，中国的商品浆在2011-2014年，仍可恢复每年14%的增长。

      由于预期后市浆市量、价将持稳，南美大浆厂Arauco率先宣布9月份中国地区报价与8月份相同，BEK每吨780美元（因折扣的关系，与巴西BEK每吨800美元相同）。目前部分巴西浆厂进行年修，BEK的供应仍吃紧。浆厂认为基本面没有改变，9月份浆价没有再降价的理由。而且9月与10月是传统旺季，再加上部分浆厂要安排年修，势必会造成纸浆供应吃紧。   

      中国贸易商在其国内的BSK销售价每吨上涨400元人民币，达到6,000~6,300元人民币（相当于每吨748~786美元）。NBHK销售价不变，仍维持每吨5,500~5,800元人民币(相当于685~723美元)。库存量下降，最近中国纸厂已开始向贸易商采购NBSK。受到中国国内销售价格回暖，韩国浆厂Moorim P&P 8月份出口到中国地区的NBHK每吨调高20美元，达到700美元。原先7月份时，Moorim被迫将NBHK从每吨760美元降至680美元。但是其他的浆厂与中国纸厂认为价格的上扬主要是受到贸易商的操控，浆价在触底反弹后，贸易商才能有利可图。目前中国纸厂的库存量已不高，日前跟ILLIM买到低价的纸厂，希望浆价不要再跌，因为他们希望买到的是最低价。部分买家认为浆价的底线已出现。

      由于浆市似有回暖迹象，在现阶段几乎没有相关负面讯息的情况下，甚至有人判断9月应为此波浆价走跌的谷底，若由8月浆价反转向下算起，此一调整波极短，未来仍视中国大陆的需求而定。据悉，大陆近年数百万吨纸与纸板大规模新产能将陆续投产，必会增加对纸浆原料的使用量，对浆市也算是一大利多。虽然多数人已对浆市后势不看淡，但相对的纸市市况不佳仍是影响浆价的一大变数，业界正密切观察。

      至于台湾省内浆价仍跟着国际行情走。目前报价约为25,500元台币。（转载自台湾《纸业新闻》）